第9章 资本融通战略.pptVIP

第九章 企业资本融通战略 第一节 资本融通时机选择 一、企业融资战略外部环境分析 （一）政治法律环境 法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。 影响企业融资的主要法律有 《 公司法 》 、 《 会计法 》 、 《 企业法 》 和有关税法、 《 票据法 》 等； 主要制度与规定有《 企业财务通则 》 、 《 股票发行与交易管理条例 》 、 《 证券投资基金管理办法 》 、 《 外资企业法 》 、 《 中外合资企业法 》 、 《 股份有限公司境内上市外资股的规定 》 、 《 股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定 》 、 《 贷款通则 》 、 《 境外进行项目融资管理暂行办法 》 、 《 担保法 》 、 《 外汇管理条例 》 等。 第一节 资本融通时机选择 一、企业融资战略外部环境分析 （二）金融市场环境 金融市场是指资金筹集的场所，如货币资金借贷场所、股票、债券的发行和交易场所、黄金外汇买卖场所等。 首先，金融市场是企业投资和融资的重要场所； 其次，企业可以通过金融市场使长短期资金互相转化。 第一节 资本融通时机选择 一、企业融资战略外部环境分析 （三）经济环境 1 ．经济发展状况 2 ．通货膨胀 3 ．利率波动 4 ．政府的经济政策 （四）技术发展水平 第一节 资本融通时机选择 一、企业融资战略外部环境分析 （五）社会文化环境 社会文化对物质文明的作用不仅表现在间接方面一一通过维护和发展生产关系，促进物质生产的发展；而且还表现在直接方面 —— 成为影响和激发人们生产和消费积极性的精神力量。在社会文化方面，关键性的战略因素有：生活习惯、生活方式的演变、就业预期、人口状况等等。 第一节 资本融通时机选择 一、企业融资战略外部环境分析 （六）行业环境 决定一个企业赢利能力的首要和根本的因素是企业所属行业的赢利能力。 企业的赢利能力显然因行业而异，这不是由产品的外观或技术高低来决定，而是由潜在进入者、替代品、买方、卖方和现有竞争者这五种竞争力量的集合力决定的。它们共同影响了行业内的价格、成本和企业所需的投资，从而决定了企业在一个行业里取得超过资本成本的平均投资收益率的能力， （七）竞争对手分析 第一节 资本融通时机选择 二、企业融资战略内部环境分析 （一）财务状况 在企业整个生命周期内不同阶段其财务状况是不相同的 （二）市场营销状况 竞争能力、企业销售能力、市场决策能力等 （三）人力资源管理 第一节 资本融通时机选择 三、企业生命周期对资本融通的影响 （一）创业期资本融通战略 1 ．创业期企业财务状况分析 在创业阶段，企业利润很少甚至是负数，现金流量不稳定，企业资金严重缺乏。具体表现为： （ 1 ）财务运行状况 （ 2 ）权益和偿债能力 创业期融资方式普遍单一，以投入资本为主，负债额度较少，资本结构不够合理，缺乏财务杠杆效益，企业资信等级低，筹资能力弱。 （ 3 ）财务收益状况 企业销售波动较大，收入不稳定，获利水平较低 第一节 资本融通时机选择 三、企业生命周期对资本融通的影响 （一）创业期资本融通战略 2 ．创业期企业融资战略 创业期企业应该面对以下事实： 企业规模小，抗灾变能力弱；管理能力没有得到证实，企业失败比率高；技术应用和商业化产品开发周期长；新产品新技术未获得市场认可；企业在供应商和分销商眼里微不足道，得不到足够的支持；企业历史短，成长速度不确定；没有抵押资产；企业融资规模小，相对交易成本高；投资商的股权转售套现困难；利润多为亏损，现金流量少，有的甚至为负值，而且现金流量不稳定。企业经营资金严重不足。 第一节 资本融通时机选择 创业期企业融资也较为困难。 （1 ）资金需求分析 首先，企业的创业期往往也是急剧发展的时期，该阶段的现金需要量是企业生命周期中最大的。 其次，为应付其它新建企业的竞争压力和来自已有企业的市场支配，企业创业时期不得不竭力提