第1章3 外汇与汇率.pptVIP

第1章 汇率的经济分析 （一）汇率的决定与变动 各种国际货币制度下汇率的决定 影响汇率变动的因素 汇率变动对经济的影响 一、金本位制下汇率决定的基础与调整 1、金币本位制的特点 黄金是本位货币 黄金可自由铸造自由熔化、自由输入、输出 银行券有法定的含金量 银行券可按法定含金两兑换黄金 2、金本位制下汇率决定的基础 金平价：单位货币的含金量 铸币平价： 两国货币含金量的比 汇率决定的基础：铸币平价 例如： 1925－1931年间，以英镑的含金量为7.3223克，1美元的含金量为1.5046克， 则 ￡1＝$ 7.32238/ 1.50463=$4.8665 实际汇率与名义汇率 名义汇率－－－－铸币平价决定的汇率 实际汇率－－－－由市场供求关系决定的汇率 3、金本位制下汇率的调整 （1） 汇率的自动调整 现金价格流动机制 (2) 自动调整的前提条件： A. 央行无限买入和卖出黄金 B. 各国央行应有一定的黄金储备，以保持通货发行准备 C. 各国黄金及金币可自由买卖和流动 (2) 黄金输入、输出点 进口商： 购买外汇的成本铸币平价＋运费 输出黄金 出口商：换取外汇的收入铸币平价－运费 输入黄金 汇价波动的界限 上限：黄金输出点 下限：黄金输入点 问题与思考 英镑对美元的铸币平价：￡1＝$4.8665 美国和英国之间的黄金运费为0.03美元 则美国对英国的黄金输入点和输出点是多少？ 英国规定1英镑的纯金量为：113.0016格令美国规定1美元的含金量为：23.22格令运送英镑和黄金 的费用为0.03美元 ￡ 1＝ $ 4.8665(铸币平价） ￡ 1＝ $ 4.8665＋0.03＝ $4.8965（上限） ￡ 1＝ $ 4.8665－0.03＝ $4.8365（下限） 英国的黄金输入点：上限（美国的输出点） 英国的黄金输出点：下限（美国的输入点） 英镑对美元的铸币平价：￡1＝$4.8665 汇率波动上限为：￡ 1＝ $ 4.8665＋0.03＝ $4.8965 汇率波动下限为： ￡ 1＝ $ 4.8665－0.03＝ $4.8365 问题与思考： 如果美国的一进口商要给英国的出口商支付一笔50万英镑的货款，现在美国的市场汇率为￡ 1＝ $5.0000 则美国的进口商选择黄金还是英镑来支付？为什么？ 英国规定1英镑的纯金量为：113.0016格令美国规定1美元的含金量为：23.22格令运送英镑和黄金 的费用为0.03美元 ￡ 1＝ $ 4.8665(铸币平价） 上限（ ￡ 1＝ $4.8965) 1、用英镑进行结算 美国进口商按市场价购买英镑 ￡ 1＝ $5.0000 共花250万美元 再加运费0.03×50万＝1.5万美元 共付美元：251.5万 251.5万美元相当于黄金： 251.5万×23.22=5839.83万格令 英国出口商50万英镑的货款相当于黄金50万× 113.0016＝ 5650.08万格令 1.5万美元的黄金费用相当于黄金： 1.5万× 23.22＝34.83万格令 美国进口商若选择用英镑支付共需251.5万 美元，相当于黄金5839.83万格令 若选择黄金支付，则需支付黄金5650.08万格令＋ 34.83万格令＝5684.91万格令 相当于5684.91万/ 23.22=244.82万美元（小于251.5万） 故美国进口商选择输出黄金进行结算 英国规定1英镑的纯金量为：113.0016格令美国规定1美元的含金量为：23.22格令运送英镑和黄金 的费用为0.03美元 用英镑结算: ￡ 1＝ $5.0000 共花250万美元 再加运费0.03×50万＝1.5万美元 共付美元： 251.5万美元＝ 251.5万×23.22=5839.83万格令黄金 用黄金结算： 50万英镑的货款相当于黄金50万× 113.0016＝ 5650.08万格令 再加运费0.03×50万＝1.5万美元= 1.5万× 23.22＝34.83万格令黄金 5650.08万＋ 34.83万＝5684.91万格令 5684.91万/ 23.22=244.82万美元（小于251.5万） 结论： 美国的进口商当美国的（英镑对美元）汇率超过黄金输出点时，会选择输出黄金，因此美国的汇率不会超过美国的黄金输出点水平 二、纸币流通条件下的汇率决定和调整 1、信用货币制度的特点 纸币是本位货币 纸币不能自由兑换黄金 货币发行不受黄金储备的限制 纸币没有法定的含金量 2、纸币制度下汇率决定的基础 纸币所代表的价值量或纸币的购买力水平 问题与思考： 一国发生通货紧缩或通货膨胀时，该国本币汇率将如何变动？