我国上市公司对外担保相关问题研究.pdfVIP

能扩大担保风险，使上市公司陷入一种不趋担保状态。为此本章在最 后进～步分析了担保产生的风险。 第三章我国上市公司对外担保行为成因分析 。 只有找准了上市公司对外担保的动机根源，才能从根本上防范和 化解担保风险，因此本章采用定性分析和定量分析相结合的方法对我 国上市公司对外担保行为的成因进行深入分析。 ． 首先，从上市公司股权结构等四个方面分析了引发上市公司对外 担保行为的因素。 一、通过对2001年至2004年我国沪市上市公司前两大股东持股 情况的统计分析，得出我国上市公司股权结构不合理的结论，“一股 独大”现象十分严重。在这种股权结构模式下，控股股东可以利用其 控股权，通过担保等方式侵占上市公司的利益。上市公司股权结构的 不合理，还导致了“内部人”控制现象也十分严重，使得公司不得不 承受巨大的担保风险。另外，公司股权被划分为流通股和非流通股， 控股股东持有的股票多为非流通股。由于资本维持原则的存在，使得 控股股东无法在股价上升时通过出售股份来获得收益，从而促使其通 过担保变相谋取自身利益的最大化。 二、我国大多数上市公司对管理者的激励约束机制不健全，公司 业绩与管理者利益脱节，使得其决簧不是为了公司价值最大化，而是 自身利益最大化。由于担保给公司带来的影响具有滞后性，因而给经 营者决策提供了很大的空间。 三、现行会计准则及相关规章对担保事项的规定中存在缺陷，使 得上市公司利用担保操作盈余，隐瞒对担保事项的披露。 四、企业融资渠道不畅通。目前，我国企业的主要融资途径是向 银行贷款，而银行为了降低自身风险，往往要求第三方担保。在这种 情况下，信誉通常比普通公司高的上市公司自然成为理想的担保人。 另外，上市公司自身也有融资需求，在不能进行股权融资的情况下， 钉资金需求的多家上市公司就会缩成利益共同体，通过互相担保获取 银行贷款。 接着，4i文以200i年伞2004年沪『}j涉及对外担f泶的fir}i公吲为 样本，着重就上市公司股权结构、财务状况与上市公司对外担保水平 的关系进行了实证分析，用数据更直接地剖析我国上市公司的担保行 为。 通过实证分析，本文得出以下结论： 股东持股比例在3096—50％的上市公司，对外担保趋向明显；对外 担保水平较高的上市公司，国家股持股比例较高，流通股持股比例较 低；股权越分散，上市公司对外担保行为越受到约束；上市公司业绩 越差、风险越高，对外担保发生可能性越大，担保水平越高。 第四章规范上市公司对外担保行为的建议 在前几章的理论和实证分析结论的基础上，本章从完善上市公司 公司治理结构等四个角度提出建议。 一、完善上市公司公司治理结构。欲达此目的，就要降低控股股 东的持殷比例，发挥大股东之间的制衡作用，健全高管人员的选拔机 制和激励约束机制，各上市公司还应健全担保事项的内部控制等有效 措施。 二、完善对上市公司对外担保行为的监管。为此，主要从通过立 法的手段来规定相关责任人对公司及受害股东权益侵害的赔偿责任， 有针对性的对上市公司对外担保进行监管。 三、强化上市公司对外担保事项的信息披露。～方面使担保信息 更加透明，另一方面避免相关人员通过担保调节利润，同时也可以起 到分散风险的作用。 四、拓宽企业融资渠道，扩大企业对融资方式的选择范围，减少 绩差公司通过担保提升自身的融资能力的行为。为此，就需要积极稳 妥的发展债券市场，开拓新的融资工具，并完善我国的担保体系，以 达到健全担保市场之目的。 本文主要有以下特点： 1．本文收集了沪市上市公司1999年至2004年六年的对外担保 数据，分析了上市公司对外担保的发展趋势，并通过统计特征分衍揭 乃i出rhilj公司对外担f米存在的．_i三要问题和风险，以求达到透；』j。也蒙 看本质的目的；并且本文以我国沪市涉及对外担保的上市公司2001 年至2004年的年报数据为基础，以实证的方式分别研究了股权结构 和财务状况与上市公司对外担保水平的关系，用数据说话，指出影响 我国上市公司对外担保的主要因素，并对症下药提出相应的建议。 2．本文着重对上市公司对外担保成因进行了全面、深入的剖析， 进一步指出我国上市公司对外担保监管、审核所存在的问题和担保信 息披露方面的不完善之处，并提出了对完备上市公司监管指标和加强