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基于金融生态视角金融中心形成机制探究[摘要]本文借鉴生态学的基本观念和方法，从金融生态的视角，构建了金融生态概念模型，分析金融中心的不同形成机制，并以深圳金融中心建设为例，验证和分析了基于金融生态视角的金融中心形成机制，最后得出了对我国金融中心建设的三条重要启示 [关键词]金融中心 金融生态 金融窖藏 形成机制 [中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1004-6623（2011）06-0049-04 [作者简介]刘国宏（1980－），河北灵寿人，南开大学经济学院博士研究生，就职于综合开发研究院（中国 . 深圳），研究方向：国际金融 金融生态是指以金融主体（包括金融组织以及家庭和非金融商业组织）生存发展状态为主要研究对象的生态系统，具体可定义为：金融主体与社会环境之间所进行的货币流动、智力循环和信息传递过程而形成的动态系统。生态系统能量流动、物质循环和信息传递共同构成自然生态系统的运行过程，能量流动推动了物质循环，物质循环带动了能量流动，同时存在着信息的双向传递。同样，金融生态系统货币流动、智力循环和信息传递构成金融生态系统运行过程，货币流动推动了智力循环，智力循环带动了货币流动，同时金融相关信息发挥重要生态运动的触媒作用 一、金融生态概念模型 （一）金融生态概念模型构建 根据金融生态系统构成要素，金融生态是可由实体经济两类部门和虚拟经济两类组织共同构成，具有货币流动、智力循环和信息传递三大功能，形成自我进化发展的能力。实体经济两类部门主要为家庭部门和非金融商业部门，虚拟经济两类组织主要为以银行为核心的信贷类金融组织和以证券公司为核心的投资类金融组织 一是家庭部门通过工资、存贷款、直接投资以及间接投资获得工资收入、存贷本息净额、红利收入和证券投资收益，同时提供了进入金融生态循环的智力资本，是推动金融生态良性运转的动力之源 二是非金融商业部门通过组织生产、提供服务，最终由家庭部门消费获得销售收入，同时进行存贷款、证券投资，获得存贷本息净额、证券投资收益，实现扣除工资支付、成本折旧后利润。非金融商业部门利润率高低是推动金融生态是否良性运转的最基本信息 三是以商业银行为核心的金融组织通过出售存单、贷款等证券工具，交易金融资源和促进资金流通。实体经济体中或虚拟经济中的实际资金供应方和资金需求方之间并不直接形成相对应的债权债务关系，而是分别通过与商业银行的信用交易达成实质上资金供给和需求的经济关系 四是以证券公司为核心的金融组织既可以自营商的身份在金融市场买卖股票、债券获取价差收益，又可通过经济人身份为非金融企业的证券融资提供交易服务。此时，资金盈余部门作为投资者购买资金短缺部门发行的直接证券，将资金转移至资金短缺部门。与证券公司功能相类似的金融产业组织还有投资银行、证券交易所、信用评级机构等 （二）金融生态平衡自我调节 自然生态系统依靠自我调节常常趋向达到一种稳态或平衡状态，其中负反馈是实现自我调节的重要手段，结果是抑制和减弱最初发生变化的那种成分所发生的变化，使生态系统达到和保持平衡和稳态。当然，自然生态系统也存在正反馈，即生态系统中的某一成分变化所引起的其他一系列变化，反过来不是抑制而是加速最初发生变化的成分发生变化，进而使生态系统远离平衡状态和稳态。金融生态系统同样存在自我调节的能力以及负反馈和正反馈现象，能够克服或强化外部干扰 一是负反馈。从货币流动看，非金融商业部门投资利润率提升，促使虚拟经济窖藏货币解封进入实体经济，而实体经济流通资金不断增加将改变实体经济中资本稀缺性，又使实体经济中投资利润率下降，进而阻止了虚拟经济窖藏货币解封，再次达到一种稳定状态；反之亦然。从智力循环看，在同一外部环境中，工资收入和投资收益决定了社会人才流向，虚拟经济领域人才过度集聚将造成人才竞争加剧和收入总水平的下降，促使人才流向人才相对匮乏实体经济领域，最终达到虚拟经济与实体经济工作状态和收入水平彼此相互匹配。从信息传递看，人才市场、商品市场、证券市场、债券市场等各类市场信号促使金融生态系统的货币和智力有序流动 二是正反馈。从长远看，生态系统中负反馈起到主要作用，但在短期正反馈常常造成非常严重后果。例如，虚拟经济领域，由于货币大量流入提升了金融资产价格，即提高了持有金融资产投资主体收益，进而引发更多货币流入虚拟经济，进一步提升金融资产价格，再次提高了持有金融资产投资主体收益，这样循环下去与金融资产相匹配的实体资产收益预期信号功能完全丧失作用。失去实体资产收益预期支撑的金融资产终究将由于背离跨时间、跨空间资源配置内在逻辑而轰然倒塌 三是外部干扰。金融生态系统具有一定自我货币创造能力，但同时受资金货币政策、利用外资政策以及对外投资政策等外部影响。智力跨国别、跨区域流