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当下宏观经济形势及经济运行形态分析 文宗瑜 研究员 博导 中国财政科学研究院 （原财政部财政科研所） 一、中国2016年经济走势及中长期运行形态 （一）中国2016年GDP增长目标的再次略微下调 1.在2015年GDP增长7.0%左右基数上再次稍微下调 2.2016年GDP增长目标调低到6.5 %～ 7%的区间 “十三五”期间保持6.5%的增长，因此，2016年的GDP增长不能低于6.5% 3.其他经济增长指标相应调高或调低 CPI增长：3.0%左右（与2015年相同） 新增就业人口：1千万以上（登记失业率≤4.5%） 城镇登记失业率：4.5%以内 进出口增长：没确定（2014年确定7.5%左右，实际实现2.3%；2015年确定6.0%左右，实际 实现 -7.0%） 财政赤字：2.18万亿（赤字率3.0%以上，比2015年增加5600亿） M2的增长约为13%（比2015年增长1个百分点）潜在通胀 率进一步提高 2016年的信贷总规模约为9.5～10.0万亿 2016年社会总融资规模约为23 ～ 25万亿 潜在的通胀率 = M2 - GDP （二）中国2016年几项重大的政策 1.围绕“十三五”的开局出台支持政策 2.启动申请加入TPP的谈判 3.出台个人境外直接投资的相关政策 （三）中国2016年经济转型的新亮点与改革攻坚实施 1.中国2016年经济转型会出现一些新亮点 服务业尤其高端服务业增长速度会进一步提高 服务业出口的增长会进一步加快 民间消费的增长开始弥补对公消费降低形成的消费缺口 通过“搭发达国家科技创新便车”的科技产业增长有所加快 对境外投资增长的进一步加快 新变化：消费超过投资 服务业超过制造业 内需超过出口 2.中国2015~2017年改革攻坚的继续实施 2015年是某些改革攻坚具体政策的出台年 2016年，国企改革、土地、金融等改革攻坚继续推进 （四）中国新常态下的中长期经济运行态势 1. 经济下行预计要持续到2018年 2016年下半年~2018年上半年是此轮经济下行的最困难期 2. 实体经济的企业（公司）在经济下行困难期的应对策略 3. 中长期经济运行形态大致表现为“L型” “L型”的下横或许表现为下斜线 经济增长速度逐年降低与“经济增长速度换挡”相适应 2014~2018年 GDP2018年的增速会跌破 6%，增长速度 第一次换挡 2019~2023年 GDP增速 4~6%，个别年度会跌破，增长 速度的第二次换挡 不确定性因素的爆发，可能会导致增长速度的更大幅度下跌 不确定性因素一：房地产泡沫破裂 不确定性因素二：人民币大幅度贬值 二、关于世界经济形势及发达体新增长的分析判断 在后全球金融危机时代，发达体的部分国家和地区随着经济较快或较强复苏，由经济转型导致的新增长开始显现 （一）美国经济已经率先复苏并顺利推进经济转型 美国经济复苏比中国略早，表现为较强或较快的复苏 美国从2012年第一季度开始了GDP的缓慢增长，2012年二三四季度GDP维持持续增长；2013 年美国第一季度GDP增长1.1%，第二季度加快至3.0%，第三季度为3.6%，第四季度约为3.8%；2014年第一季度 -0.9%，第二季度4