2011年公司债券2016年跟踪.PDF

  2011年公司债券2016年跟踪 信用评级报告 发行股份购买天意影视，实施完毕后公司实收资本变更为 38,194.77 万元。同时 2016 年 2 月非公开发行新股募集资金 98,056.48 万元，截至 2016 年 3 月末，公司 资产负债率为 38.42%，较2014 年末下降了 15.35 个百分点。流动比率和速动比率 均大幅提高，偿债能力有所增强。  股权质押担保提升信用水平。公司部分质押股票解除质押，剩余质押股票价值为 剩余债券本金和一年期利息的 3.54 倍，为本期债券的本息偿付提供了进一步的保 障。 关注：  纺织业务增长空间有限。公司纺织业务面临外部需求增速放缓的不利形势，同时纺 织行业用工成本压力持续加大，公司纺织业务收入和利润增长的持续性需要进一步 关注。  收购形成的商誉规模较大，存在一定的减值风险。公司收购世纪长龙和天意影视形 成的商誉规模达 42,114.59 万元，占 2016 年 3 月末总资产比重的 9.72%，因影视业 务风险较大，商誉存在一定的减值风险。  影视剧行业面临资金压力和投资回收风险。影视剧行业对资金需求较高，公司能否 顺利筹集资金对业务运作影响较大；影视行业竞争激烈，公司参与拍摄的影视作品 能否获得预期收益存在一定的风险。  有息债务规模偏大，面临一定偿债压力。2015 年末公司有息债务总额达 120,594.93 万元，占年末负债总额的 66.18%，存在一定偿付压力；  质押股票处置价值波动大。标的股票数量占公司总股本比重较大，集中变现能力较 弱，标的股票与公司关联度高，标的股票价值受公司自身经营和财务状况变动的影 响较大。 2 主要财务指标： 项目 2016 年 3 月 2015 年 2014 年 2013 年 总资产（万元） 433,356.21 350,488.61 327,599.23 257,794.08 归属于母公司所有者权益合计 255,118.05 156,024.58 144,236.27 95,389.88 （万元） 有息债务（万元） 100,770.65 120,594.93 115,344.47 117,110.07 资产负债率 38.42% 51.99% 53.77% 60.51% 流动比率 1.98 1.13 1.20 1.03 速动比率 1.30 0.62 0.65 0.52 营业收入（万元） 47,164.40 236,983.64 223,314.29 184,419.21 营业利润 （万元） 270.64 13,019.28 6,851.55 1,781.13 利润总额 （万元） 471.94 14,505.93 8,022.47 2,21