2010年记账式附息（三十二期）国债.PDFVIP

债 市 分 析 2010 年记账式附息（三十二期）国债 国家开发银行 2010 年第二十六期金融债 发行投标分析 彭 浩 2010-10-12 一、发行要素 名称 100032 100226 基本要素 7 年期固定利率 1 年期固定利率 发行量 280 亿（可追加） 200 亿元 招投标方式 多种价格（混合式） 单一利差（荷兰式） 2010 年 10 月 13 日 2010 年 10 月 14 日 招标日 上午 9:30-10:30 上午 10：00－11：00 起息日 2010 年 10 月 14 日 2010 年 10 月 19 日 缴款日 2010 年 10 月 18 日 2010 年 10 月 19 日 兑付日 2017 年 10 月 14 日 2011 年 10 月 19 日 手续费 0.1% 承揽费 0.05% 可在25个标位内进行不连 标位限定 连续的 25 个标位 续投 二、宏观经济及债市简评不确定性增大，债市陷入低迷 在经历了一段时间的区间震荡后，9 月的债市终于完成了突破，当然这种突破并不是大 家所期望的——收益率的上涨以及抛压的增大使得债市陷入了低迷，同时市场心态和预期也 已经渐渐发生改变，随着 CPI 的不跌反涨，经济增速的见底回升和整体世界经济政策的不 确定性增大。 国内的经济形势相对是比较乐观的，中金公司 10 月 12 日报告表示，我国经济增速见底 回升。2010 年前期中国经济增速的放缓主要由投资引起，而 8 月份固定资产投资增速已显 示初步企稳迹象。比较令人担忧的是通胀的水平，在 8 月 CPI 意外走高之后，市场对于通 胀预期的判断开始进行修正，提高了对通胀程度的预判，而对此影响最大的应该是整体世界 经济复苏的情势。 由于欧美等世界主要经济体走出衰退的效果低于预期，投资者开始期待政府出台更多的 经济刺激政策，日本在中国国庆节期间率先完成了降息，零利率的货币政策被视作量化宽松 富滇银行金融市场部 电话：0871-3126256 传真：0871-3136085 1 债 市 分 析 政策重启的开端，而随着欧美经济数据的持续疲弱，关于美联储和欧洲政府重启量化宽松和 新的经济刺激计划的预期就更加高涨，以美元为代表的纸币被进一步抛售，与之相关联的大 宗商品和能源等价