供给侧改革是焦点.PDFVIP

黑色建材 周报 炉料•2016-6-24 供给侧改革是焦点 研究员： 为主 报告观点 李其保  供给侧政策加码落实  从业证号：F0271562  投资咨询资格编号：Z0010446 6 月中上旬，钢材产业链市场持续下行，改革需求迫在眉睫，去产能等 ：(027 政策不断加码落实，成为期货市场企稳的核心。截止6 月底，河北、天 ：liqb@ 津、河南、山东、安徽等地相继出台了关于钢铁、煤炭行业的环保、去 产能政策，供给侧改革进入落实阶段。  市场预期改善 短期看，供给侧改革政策对扭转钢铁行业供需态势效果不明显，但却在 相关研究 改善市场预期。中长期看，供给侧将是决定价格趋势的核心。如果改革 [Table_Doc] 《区间操作为主》 措施能持续有效落实，有望实现行业利润复苏，尤其是改革难度较小、 2016.06.17 改革需求更为紧迫的煤炭市场，涨幅或超过市场预。 《无惊亦无喜》  操作建议 2016.06.03 短期可能延续偏强震荡格局，操作上建议低位轻仓买入，暂不建议高位 《压力未减前途多舛》 追多。关注各地区去产能、环保等政策推出及落实进展。 2016.05.20 《政策利好重在执行》 2016.05.20 《退潮之后铅华尽洗》 2016.05.13 《情绪摆动做好防守》 2016.05.07 请阅读最后一页重要声明 1 一、本周市场态势 本周炉料市场整体反弹，其中煤炭类涨势较大。去产能政策不断落地，叠加环保政策是推动本周市场 上涨的主要原因。 2016 年初，国务院相继出台关于钢铁、煤炭行业去产能指导意见，明确了供给侧改革的目标，即2016 年开始，用5 年时间再压减粗钢产能1 亿-1.5 亿吨；从2016 年开始，用3-5 年的时间，再退出煤炭 产能5 亿吨左右、减量重组5 亿吨左右。随着半年时间，具体政策细分和落实政策持续公布。尤其是 6 月中上旬，钢材产业链市场持续下行，改革需求迫在眉睫，去产能等政策不断加码落实，成为期货 市场企稳的核心。 短期看，供给侧改革政策对扭转钢铁行业供需态势效果不明显，但却在改善市场预期。中长期看，供 给侧将是决定价格走势的核心。如果改革措施能持续有效落实，有望实现行业利润复苏，尤其是改革 难度较小、改革需求更为紧迫的煤炭市场，涨幅或超过市场预期。 图1：截止周五15:00 炉料周度涨跌情况 （%） 资料来源：Wind 长江期货研究部 本周炉料市场窄幅调整。截止17 日15:00 时，J1609 贴水约98 元/吨；JM