苏宁电器的投资价值分.doc

目录 目录 1 苏宁电器的投资价值分析 2 绪论 2 第一章 背景介绍 3 1.1宏观经济分析 3 1.1.1宏观经济运行分析 3 1.1.2宏观经济政策分析 4 1.2行业分析 5 1.2.1行业与经济周期 5 1.2.2行业与生命周期 6 1.2.3行业特点 7 1.2.4行业政策 7 第二章 苏宁电器基本概况 8 2.1苏宁集团简介 8 2.2公司基本层面分析 8 2.2.1公司行业地位分析 8 2.2.2公司产品分析 9 第三章 公司财务分析 10 3.1财务比率分析 10 3.1.1偿债能力分析 10 3.1.2营运能力分析 12 3.1.3盈利能力分析 13 3.1.4杜邦财务分析体系 13 3.2股票投资收益分析 14 投资建议 16 致谢 19 参考文献 20 苏宁电器的投资价值分析 绪论 随着经济的发展，家电产品已不再是人们生活中的奢侈品，而越来越成为生活中的必需品。这成为家电零售连锁行业发展的契机，如今的中国家电市场已经形成苏宁电器与国美电器双寡头垄断的局面，规模经济性使得大规模生产占有强大的优势，大公司不断壮大，小公司无法生存，最终形成少数企业激烈竞争的局面。对试图进入这些行业的企业来说，除非一开始就能形成较大的生产规模，并能占据比较可观的市场份额，。从长期来看，一家上市公司的投资价值归根结底是由其基本面所决定的。影响投资价值的因素既包括公司净资产、盈利水平等内部因素，也包括宏观经济、行业发展、市场情况等各种外部因素。在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。第一章 背景介绍 1.1宏观经济分析 1.1.1宏观经济运行分析 宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好，大部分的上市公司经营业绩表现会比较优良，股价也相应有上涨的动力。国内生产总值是一国（或地区）经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。7,426,090（百万美元）折合人民币471，564亿元（汇率为6.35)同比名义增长23.1%，实际增长9.2%，增量13699亿美元，人均5432美元。近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大背景下的增长，中国经济的快速增长为上市公司创造了良好的外部环境。通货膨胀是指商品和劳务的货币价格持续普遍上涨。通常，CPI（即居民消费价格指数）被用作衡量通货膨胀水平的重要指标。4.8% 5.9% –0.7% 2.2% 5.4% 由上表可以看出除了2009年，我国每年都存在一定的通货膨胀，但是2011由于受全球金融危机以及欧债危机的影响，我国的CPI增长率比2010年的两倍还要多，通货膨胀较之2010严重，但是未超过6%，尚属于温和的通货膨胀。一般来说温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。我国CPI高位运行，货币政策稳健的货币政策转紧缩的货币政引发了股市波动。利率对于上市公司主要两方面：利率是资金借贷成本，利率变动会影响到整个社会的投资水平和消费水平，间接地也影响到上市公司的经营业绩。利率上升，公司的借贷成本增加，对经营业绩通常会有负面影响。在评估上市公司价值时，经常使用的一种方法是采用利率作为折现因子对其未来现金流进行折现，利率发生变动，未来现金流的现值会受到比较大的影响。利率上升，未来现金流现值下降，股票价格也会发生下跌。在市场经济条件下，国家财政政策和货币政策经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制和转移支付制度等。其种类包括扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。财政部部长谢旭人在全国财政工作会议上阐释了完善结构性减税的路线图。降进口关税、扶小微企业、“营改增”扩围、资源税消费税改革四举措成为明年政策的重点。这将会直接增加微观经济主体的收入，促进消费和投资需求，从而促进国内经济的发展，改善公司的经营业绩，进而推动股价的上涨。货币政策是政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。其调控作用主要表现在：通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡；通过调控利率和货币总量控制通货膨胀；调节国民收入中消费与储蓄的比例；引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。“继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，发挥好宏观审慎政策逆周期调节功能，把握好调控的力度、节奏和重点，增强调控的针对性、灵活性和前瞻性。”央行行长周小川在发表新年致辞时对2012年度货币政