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干散货航运市场的长记忆性检验 　　DOI：10.13340/j.jsmu.2016.04.009 文章编号：1672-9498（2016 摘要：基于尚未有人对航运市场的一些指数收益率序列呈现的长记忆性特征进行全面的检验及对比分析，运用经典的R/S分析法、GPH检验法和ADFKPSS检验法等对波罗的海干散货指数（Baltic Dry Index，BDI）展开全面的检验及对比分析，并探讨金融危机事件是否会导致干散货航运市场具有长记忆性.通过与干散货航运市场四大船型运费指数的对比来反映整体市场与具体市场的异同.研究发现，无论是否剔除短期记忆的影响，BDI收益率序列具有一定的长记忆性，但不显著；BDI波动率序列具有显著的长记忆性；金融危机事件没有导致整体航运市场具有显著的长记忆性，但导致具体市场具有一定的长记忆性. 关键词： 长记忆性； BDI收益率序列； R/S分析法； GPH检验； ADFKPSS检验 中图分类号： F551； O212； U695.2 文献标志码： A Test on long memory of dry bulk shipping market WANG Ziling， LI Xuying （School of Economics Management， Shanghai Maritime University， Shanghai 201306， China） Abstract： In view of the fact that no one carries out the comprehensive test and comparative analysis on the long memory characteristic of return series of indices in shipping market， the comprehensive test and comparative analysis on Baltic Dry Index （BDI） are carried out by the classical R/S analysis method， GPH test and ADFKPSS test. Then， whether financial crisis can result in the long memory of the dry bulk shipping market is discussed. By comparing with 4 freight indices related to ship type in the dry bulk shipping market， the similarities and differences between the overall market and the specific markets are reflected. The study finds that： whether the influence of shortterm memory is eliminated or not， BDI return series has certain but not significant long memory； BDI volatility series has significant long memory； the financial crisis does not make the overall shipping market be of significant long memory， but makes the specific markets be of certain long memory. Key words： long memory； BDI return series； R/S analysis method； GPH test； ADFKPSS test 收稿日期： 修回日期： 作者简介： 王子羚（1991―），女，上海人，硕士研究生，研究方向为海运与物流产业的定量分析，（Email）sunshine265@； 李序颖（1964―），男，湖北武汉人， 教授， 博导， 博士， 研究方向为经济计量学与应用统计， （Email）xyli@ 0引言 在传统的计量经济学中，一般认为市场和经济对过去事件只存在短期记忆，而真实的反馈系统应该包括长期的相关性和趋势，这是因为对很久以前的事件的记忆仍旧影响当前的决策或价格.[1]这也就引出了“长记忆