产业资本取代险资举牌“大抄底” 关注三类投资机会.pptxVIP

在恒大举牌万科A，继而撬动地产板块整体性行情到来之际，产业资本举牌A股公司的大潮在最近两个月到来。比较而言，产业资本举牌势头已经超过;了险资，另外，产业资本入局也透露出有些股票的股价实际上是被低估的。当下，险资时代的“举牌潮”一去不返，取而代之的是产业资本举牌新时代;。记者统计发现，今年以来，在去年纷纷举牌上市公司的中小险企活力降低，而一惯谨慎的大中型险企因为资产配置的需要，反而被凸显出来。整体而;言，产业资本举牌上市公司的行动更为积极。从恒大连续举牌万科、廊坊发展到融创参与金科股份定增等等，产业资本每一个动作都牵动市场的神经。;不过，产业资本“驾到”并不意味着上市公司股价一定一飞冲天。因为有的资本志在上市公司实际控制权，有的资本则是单纯的财务投资，还有的是为;了自身产业配套或业务合作需要等等。有业内人士向《红周刊》表示，投资者如果参与举牌概念股的炒作，一定要看出背后的投资逻辑。因为逻辑不同;，股价表现自然不同，更主要的是举牌同样存在雷区。新举牌潮在产业资本举牌中，恒大是今年最耀眼的明星，嘉凯城、廊坊发展和万科A都是它的“;猎物”。恒大举牌万科A最为外界所关注，因为同为房地产行业排名前列的公司，恒大为何在万科因股权争夺处于尴尬的时候来一次百亿级的举牌？有;分析认为，万科的资产质量包括现金以及土地储备和品牌等方面，是行业乃至企业界的优秀代表。同时，万科股价被低估也是各路资本进入万科并推动;其股价从15元左右一路攀上27元左右的重要原因。言外之意就是，恒大在万科的布局，至少会在财务层面获得较好回报。恒大也表示，增持万科主;要基于财务投资的目的。相比万科A，恒大对嘉凯城、廊坊发展等公司的“态度”却不同。目前，恒大已经完成对嘉凯城的要约收购，并在最近完成了;嘉凯城的董事会换届，嘉凯城新一届6位非独董事中有4位来自恒大系，“恒大的嘉凯城”已经成形。对于廊坊发展，从今年4月11日恒大首次买入;廊坊发展后，经过三次举牌，其持有廊坊发展的股份已经超过廊坊发展控股股东廊坊市投资控股集团的持股数量。据记者测算，以9月27日股价为参;照，恒大在万科持股市值已经浮盈43.6亿元；在廊坊发展浮盈4.53亿元。另外，25只“恒大概念股”也因前述股票的拉动有7成在8月保持;了上涨。有媒体测算，恒大8月炒股浮盈120亿元。这也反映出恒大当下的资本运作思路，在当前许多股票出现价值低估的时候，恒大趁势而入既可;以赚得收益，还可以为打造上市公司平台、发展公司业务和品牌等各方面带来好处。除恒大外，融创中国入主金科股份，推动其股价一周内累计上涨2;2%；长金投资增持武昌鱼股份2545.33万股，达到举牌线；之后在近日再度计划增持武昌鱼2543.05万股，推动武昌鱼涨停。融创是为;了上市平台，长金投资则是一次抄底。浙商证券主题策略研究员王鹏分析认为，地产类上市公司被频繁举牌，主要的原因在于拥有稳定的现金流以及大;量的隐蔽资产。他表示，房地产行业的上市公司拥有大量的土地储备，这些资产或者以历史成本入账，或者是国有资产的无偿划拨，如果按照市场价格;重估，很多公司拥有的隐蔽资产的价值将大大超过公司现有的市值。险资分化资产配置成动因对比而言，险资未能延续去年的举牌热。新近的一次险资;举牌，如9月中旬的阳光产险和阳光人寿联合增持伊利股份至30324万股，触及举牌红线。阳光保险表示，举牌伊利股份只是一次单纯的财务投资;行为，并承诺“支持伊利股份现有股权结构，不主动谋求成为伊利股份第一大股东”和“未来12个月内不再增持伊利股份”。对阳光保险来说，这只;是一次资产配置。中国人寿的人士向记者表示，适度增加二级市场资产配置是大型保险公司基于稳健原则的做法。需要指出的是，保监会于8月26日;下发了《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知(征求意见稿)》，目的是加强对险资及一致行动人举牌、参与上市公司收购等;行为的监管。银监会也于近日出台了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，目的同样是规范银行资金(有些资金会成为市场的杠杆资金;)在二级市场的运用。对此，明曜投资董事长曾昭雄在接受《红周刊》采访时认为，监管趋严对险资举牌来说，更多的是一种规范，而不是限制。“大;部分保险公司还是以价值投资为主。”与曾昭雄类似，北京长源基金经理张建房也表达了一定的乐观态度。他对《红周刊》说，险资举牌上市公司可能;会存在资金断层，再加上杠杆，隐藏的风险很大。保监会下发《征求意见稿》的目的在于规范险资的举牌行为，降低杠杆风险，确保其“保障功能”这;一根本属性，避免其沦为个别企业“低成本的融资工具”。但对于合法、合理、合规的举牌行为并不限制，毕竟大部分险资举牌的目的在于资产配置，;通过财务投资获得收益。随着保监会在负债端和投资端对保险资金的严控，中小险企在资本市场的活跃度或受一定影响，大中型险