全国社会保障基金运行机制探讨3.pdfVIP

　《当代经济研究》2007 年第 3 期 　 全国社会保障基金运行机制探讨 1 1 刘子兰 ,侯向群 ( 1. 湖南师范大学 商学院 ,湖南 　长沙 　410081) 摘要 :社会保障基金的运行机制直接影响基金的投资绩效 。采用信托治理模式的公共养老基金 CalPERS 有着 优异的投资绩效 。参照 CalPERS 的成功经验 ,信托资产具有独立性 ,受托人具有管理信托资产的自主权 ,信托 模式适合公共养老基金的运行 。谨慎人投资监管规则更符合信托型治理模式的需要 ,但我国还不具备采用谨 慎人规则所需的种种条件 。全国社会保障基金应该建立信托型治理模式 ,随着条件的成熟 ,适时推出谨慎人 规则对基金投资进行监管 。 关键词 :全国社会保障基金 ;信托 ;CalPERS ( ) 中图分类号 :F84067 　　　　文献标识码 :A 　　　文章编号 :1005 - 2674 2007 03 - 0053 - 04 　　 邓大松 、吴汉华和刘昌平研究指出 ,全国社会保障 基金的治理结构是委托投资管理型 ,即由全国社会 　　一 、引　　言 保障基金理事会作为受托人将全国社会保障基金 　　全国社会保障基金是我国中央政府筹集的社 的投资管理权委托外部投资管理机构管理 。陈志 会保障资金 ,主要用于弥补今后人口老年化高峰时 武认为 ,全国社会保障基金采取指数投资是解决委 期的社会保障需要 ,是作为国家重要的战略储备的 托代理风险的最佳方法 ,可以永远绕开“寻租”和类 公共养老基金 。全国社会保障基金进入资本市场 似“银广厦”风险 ,并降低管理费用 。黄晓卫指出 , 是基金实现保值增值的必然选择 ,然而全国社会保 可以由信托公司受托管理社会保障基金的货币财 障基金成立乃至进入资本市场以来 ,基金投资绩效 产和股权财产 。曾维涛和张国清提出 ,在全国社会 并不理想 ,2001 至 2004 年投资收益率依次为 2. 保障基金运作中逐步引入谨慎人规则的时机业已 25 % 、2. 75 % 、2. 71 %和 3. 32 % 。在影响绩效的众 成熟 ,相关法律应该逐步放松对社会保障基金投资 多因素中 ,全国社会保障基金运行机制的不完善是 品种的限制 。拓宽投资渠道 ,发挥全国社会保障基 一个不容回避的因素 。如何改善全国社会保障基 金理事会在全国社会保障基金投资运作和风险控 金的运行机制 ,提高基金运行绩效 ,这是一个值得 制中的核心作用 。肖汉平也建议 ,拓宽全国社会保 探讨的问题 。 障基金投资渠道 , 允许全国社会保障基金 以 QDII 国内很多学者对全国社会保障基金的运行机 方式投资境外市场 ,在全国社会保障基金运行中进 制进行了研究 ,提出了一些相关的建议 。郑雅敏和 行谨慎人投资监管规则试点 。 张晓红提出 ,全国社会保障基金具有资金量大 、来 本文将对社会保障基金运行机制做进一步探 源稳定 、运作周期长等特点 ,可以考虑成立专业性 讨 ,研究信托型治理模式在全国社会保障基金运行 社保投资银行 ,在支持国家建设的同时 ,全国社会 中的应