棉花供应量大,关注储备棉轮出情况.PDF

研发报告 / 棉花 棉花供应量大 ，关注储备棉轮出情况 一、2016 年市场行业回顾 2016 年是黑天鹅事件频出的一年，A 股实施熔断机制，不到四天内熔断4 次；英国脱欧，全球巨震；特 朗普打败希拉里当选美国第45 任总统；意大利修宪公投反对票超过赞成票，修宪被否决，意大利总理伦齐宣 布辞职特朗普出人意料的当选总统。2016 年国内市场可谓经历了不平凡的一年，这一年A 股先急跌后逐步上 涨；人民币对美元大幅贬值，从年初的 6.5 贬值到现在 6.95 ；房地产大热，一、二线城市房价大涨；债市在 “双十一”后经历断崖式下跌；商品市场整体走强，黑色系大涨，“绝代双焦”更是引领商品涨势。 2016 年中央经济工作会议于12 月 14 日至16 日在北京举行，会议认为2016 年取得了三大进展：一是经 济形势缓中趋稳、稳中向好，经济运行保持在合理区间，质量和效益提高。2016 年经济 L 型探底软着陆，效 果超出年初预期，GDP 增速6.7% ，1- 10 月规上工业企业利润同比增长8.6% ，比去年同期大幅回升10.6 个百 分点，PPI 从 1 月的-5.3%大幅回升至 11 月的3.3% ；二是主要领域“四梁八柱”性改革基本出台，国企、财 税、金融、社保等一系列重大改革方案基本出台，改革从方案准备期步入深化攻坚期，随着十九大召开，政治 经济学条件逐步具备；三是确立了适应经济发展新常态的经济政策框架，形成以新发展理念为指导、以供给侧 结构性改革为主线的政策体系。 会议指出，2017 年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。要坚持以推进 供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求。稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，稳是主基调，稳是 大局，在稳的前提下要在关键领域有所进取，财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改 革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好 货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。要在增强汇率弹性的同时，保持人民币 汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要把防控金融风险放到更加重要的位臵，下决心处臵一批风险点，着力防 控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。会议认为，我国经济运行面临的突出矛盾和 问题，虽然有周期性、总量性因素，但根源是重大结构性失衡，导致经济循环不畅，必须从供给侧、结构性改 革上想办法，努力实现供求关系新的动态均衡。会议指出要深入推进农业供给侧结构性改革，加大农村环境突 出问题综合治理力度，加大退耕还林还湖还草力度。要积极稳妥改革粮食等重要农产品价格形成机制和收储制 度。抓好玉米收储制度改革，做好政策性粮食库存消化工作。深化农村产权制度改革，明晰农村集体产权归属， 赋予农民更加充分的财产权利。统筹推进农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点。要 严守耕地红线，推动藏粮于地、藏粮于技战略加快落地，保护和提高粮食综合生产能力。 从中央经济会议的表述中可以分析出，2017 年我国的货币政策不会像2016 年那样宽松，甚至或略偏紧， 另外2017 年防控金融风险将是重要工作，着力防控资产泡沫，这基本给明年的资产市场定了一个主基调。 国内棉花，2016 年巨幅波动的一年，先是价格在3 月初被打到了谷底，期货价格低于10000，之后4 月 份价格大幅拉升，被拉到了 13000 以上，之后在6 月份继续拉涨，被拉到了16000 以上，之后略有回调后在 高位震荡。供应方面，2016 年度棉花供需存在较大的缺口，主要依靠国储棉来补充缺口，因此储备棉轮出的 研发报告 / 棉花 政策就时时刻刻影响着棉花价格的走势。储备棉轮出结束后，本因是新棉上市期之时，新疆棉又遇到运输难、 出疆难等问题，再次将棉花价格推高。 表1 2016 年国内外棉纺原料价格变动情况 1/21 2/21 3/21 4/21 5/21 6/21 7/21 8/21 9/21 10/21 11/21 12/21 环比变化 郑棉主力 11375 10510