第三讲 理财两大支柱—.pptVIP

第三讲 理财的两大支柱—时间价值和风险价值;第一节 货币时间价值;一、货币时间价值的概念;二、货币时间价值的计算; （二）复利 1.概念 2.复利终值 F=P*（1+i）n 3.复利现值 P=F*(1+i) –n 例2：将10 000元存入银行，年利率10%，复利计息，5年后本利和是多少？ 10000*（1+10%）5=16105 复利终值是从第1年的年初存入，到第n年的年末 ; （三）年金 概念 普通年金 先付年金 递延年金 永续年金;1.普通年金终值 2.普通年金现值 3.先付年金终值; 4.先付年金现值 5.递延年金终值 6.递延年金现值 7.永续年金现值 P=A/i ;例3：假定每年年末存款10000元，年利率10%，连续存3年，3年后的本利和是多少？ 例4：某人拟在5年后偿还一笔10000元的债务，年利率10%，从现在起每年年末等额存入多少元，才够偿还债务？ 分析：已知年金终值求年金。 年金终值系数的倒数又叫“偿债基金系数”。 ; 例5：某企业现在计划存一笔款项，以便在将来的5年内每年年末向退休人员发放5000元慰问金，若银行年利率为10%，现在应存入多少钱 ？ ;例6：某企业以7%的年利率向银行贷款400万元投资一项目，该项目寿命期15年，每年至少要收回多少元，才能在15年内收回投资？ 年金现值系数的倒数又叫“投资回收系数”。;例7：某公司租用一设备，在5年中每年年初支付租金1000元，利率10%，求相当于一次支付多少钱？。 ;例8：某人于每年年初向银行存1000元，连续存5年，若年利率为8%，问到第5年年末此人能从银行取出多少钱？ ;例9：某人从第四年开始每年年末往银行存200元，连续存4次，若年利率为10%，问相当于第一年年初一次性往银行存多少钱？ ; 例10：某学校拟设立一项永久性奖学金，每年计划颁发10 000元奖金，若利率为10%，现在应存入多少钱？ 分析：永续年金现值 P=10000/10%=100 000（元）;（四）货币时间价值的应用; 例11：年利率为10%，每半年计一次利息，问实际利率是多少？ ; 例12：某人现有1200元，想在19年后达到原来的3倍，选择投资机会时可接受的最低报酬率是什么？ 3600=1200（1+i）19 （1+i）19 =3 查复利终值系数表，在n=19对应处寻找3，最接近的利率为6%，故可接受的最低的报酬率为6%。; 例13：某人以每股20元的价格买进某公司优先股票，每年每股股利2元，该股票的投资报酬率为多少？ i=2/20=10% ;例14：某企业投资100000元，预计该项投资每年净回收额20000元，若年利率为6%，问多长时间可以全部收回投资本息？ ;1;时间（年）;第二节 投资的风险价值;一、风险及其分类 1.风险的概念 在一定条件下和一定时期可能发生的各种结果的变动程度。财务管理中指无法达到预期收益率的可能性。 不确定性和风险 2.风险的分类 从个别投资主体的角度分为市场风险和公司特有风险； 从公司本身看分为经营风险和财务风险。 ;15;二、风险报酬 1.风险报酬的含义 投资者冒风险投资而获取的超过时间价值的额外报酬。 2.风险和报酬的关系 风险越大要求的报酬率越高。;藐投岸卜腊折锚帕弟抄踪轿蛰忽俯温抚居厚道渡蛆皱劈皮哺赊蛤路幻之笨第三讲 理财两大支柱—第三讲 理财两大支柱—;二、风险报酬 3.风险报酬的计算 （1）期望报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 不考虑通货膨胀时，无风险报酬率即货币的时间价值，是最低的社会平均报酬率。 （2）风险报酬率=风险收益率*标准离差率 风险收益率（风险报酬系数）是将标准离差率转化为风险报酬的一种系数或倍数。 确定方法： 1）根据以往的同类项目加以确定。;例如，某企业准备进行一项投资，此类项目含风险报酬率的投资报酬率一般为20％左右，其报酬率的标准离差率为100％，无风险报酬率为10％。 则风险收益率为10%。 2）由企业领导或企业组织有关专家确定。以上第一种方法必须在历史资料比较充分的情况下才能采用，如果缺乏历史资料，则可由企业领导，如总经理、财务副总经理、总会计师、财务主任等根据经验加以确定，也可由企业组织有关专家确定。 ;风险收益率是投资者或经营者主观确定的，取决于对风险的态度。 若投资者愿意冒险，则风险收益率定的就低。 3）由国家有关部门组织专家确定。国家有关部门如财政部