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牛市改变企业.pdf
CCOOVVEERR SSTTOORRYY 封封面面报报道道
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牛市
改变企业
实体经济 30 年的努力才达到的增长规模,证券市场 2 年时间就实现了。
颜邵军 / 文
001 年 12 月 11 日, 中 国 的证券化率首次超过 100 %。资产 宝钢、万科、苏宁电器等一批行业龙
正 式 加 入 WTO。在 随 后 的 证券化是股权投 资、企业 并购、行 头企业,充分运用资本武器实现了跳
2 6 年里,中国经济迅速 融入 业整合的助推器。国民经济 的高度 跃式的发展。
世界经济体系。短短几年时 证券化,深刻地 改变了中国经济的 牛市最大的诱惑是疯狂的财富效
间,中国已经成为全球最大的贸易 运 行方式以及 中国企业的商业行为。 应,这种诱惑再次激发了中国企业新
顺差 国,拥有 了全球最 多 的外汇储 回顾 2007 年中国经济的热 点,可以 的上市热潮。而 罕见的流动性过剩,
备。同时,中国在加入 WTO 时承诺 发现 中国企业 正在掀起新一轮金融 使资本市场变得极为慷慨,这也是中
的金 融开放 前 的 5 年保护期 内,完 化、多元化浪潮。股 市 的繁荣与人 小企业解决融资饥渴的一个契机。
成了股权分置改革和汇率改革。 民币的坚挺,同时加快 了中国企业 全球金融市场一体化以及 中国
中国经济长期积累 的增长 势能, 海外扩张的步伐。 经济深度证券化的加快,把所有的企
终于在证券市场总爆发。2007 年,中 商业 活动 的本质是现金流 的游 业都置身于一个飞速发展的市场环境
国证券 市场延续 了2006 年的超 级牛 戏。资产证券化是经济升级的一种手 中。企业必须对商业环境的变化作出
市,再次以波澜壮阔的上涨方式,展 段,使规模庞大的实体经济在金融市 最快、最好的反应,这是一场新的商
现了中国资本市场的魅力。中国股市 场 中 “自由流动 ”成为可 能。2007 业达尔文运动。在一个资本泛滥的时
在 2007 年 继续成为全球最有活力、 年,中国企业的直接融资比例将首次 代,企业资本运作的效率,短期内将
融资规模最大的资本市场,并诞生了 超过 20 %,大大 降低 了中国企业发 弥补甚至超越企业传统经营的效率,
一批市值规模达到世界级的上市公司。 展对于商业银行贷款的依赖性。这还 而且,资本的力量将左右并改变市场
截至 2007 年 12 月 11 日,中 国 A股 预示着,未来所有产业的竞争都将变 格局和企业的生态环境。
的总市值已经超过 30 万亿元,这个 成资本的竞争。而资本市场的急速膨 在这样一个 急剧变化的商业环
数字在 2006 年年底时只有 9 万亿元。 胀,又为上市企业提供了储备资本“燃 境 中,你所 处的企业做 出正确 的选
最重要的是,2007 年中国经济 料”的机会以及改变市场格局的武器。 择了吗?
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