决策与策划1-2剖析.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * NDA - Microsoft Confidential Microsoft Security Strategy Briefing * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 1.签署协议的各方。 2.声明条款。(其内容与股权并购意向协议声明条款的内容基本相同) 3.目标公司。(其内容与股权并购意向协议声明条款的内容基本相同) 4.交易方式。由投资公司受让目标公司的相关资产，双方间实际是一个关于资产所有权的交易。 如果投资公司拟采间接受让的操作模式，应当明确在双方签署资产转让协议之后、出让方向受让方移交转让资产之前，投资公司在目标公司所在地注册成立一家子公司，由该公司领受资产转让合同中受让方的全部权利和义务，投资公司愿意对该新公司在资产转让合同中的各项义务提供连带担保。 5.新公司的投资人。在投资公司采间接资产并购的情况下，投资公司应当在目标公司所在地设立新公司，多数情况下该新公司为投资公司的全资子公司，但也有投资公司与其他投资人共同出资设立该新公司的，还有投资公司与目标公司共同出资设立该子公司的，更有投资公司与目标公司的某一股东共同出资设立该新公司的。从实务中看，除投资公司独资设立新公司的以外，都应当在资产并购意向协议中明确新公司的出资人，特别是在投资公司与目标公司或目标公司的股东共同出资设立新公司的情况下，更有必要在意向协议中予以明确。 三、资产并购意向协议的主要内容 6.转让资产的范围。转让资产范围一般需要通过尽职调查后在资产转让协议中予以确定，并以资产转让协议附件的方式生成。但是在意向协议中明确转让资产最初范围是十分必要的，这可以使交易双方对交易作出基本判断。在意向协议中一般不易约定为全部资产，因为目标公司的全部资产中包括债权资产、长期投资资产，而这些资产不一定都转让。另外，在目标公司从事综合业务，而投资公司又无意受让目标公司的全部资产的情况下，最初界定转让资产的范围更为必要，这时可采与生产经营某一产品或某项业务有关的资产来加以概括，比如受让与水泥生产和销售有关的全部有效资产根据需要，意向协议可以明确由目标公司编制转让资产分类明确表，然后提交投资公司在披露调查的基础上协商修改并最终由双方确认，作为资产转i民同的附件。 7.关于土地使用权和知识产权的基本情况。由于土地使用权和知识产权在目标企业资产中具有特殊性，对投资公司也可能有特殊的意义，且处理起来比较复杂，所以在实务中多在意向协议阶段就将其基本情况搞清并载明在意向协议之中。关于土地使用权应当明确土地使用权取得的方式、面积、剩余年限、在土地面积上有否第三人的不动产以及土地使用权取得上尚存哪些未尽事项等。关于知识产权应当明确主要知识产权的情况以及是否有对外、对内许可使用，是否为共同所有等。 三、资产并购意向协议的主要内容 8.对目标公司尚未履行完毕的合同及债权债务的处理原则。这是在资产并购模式下投资公司在谈判初期就必须与目标公司讲明或达成一致的事项。这个原则的内容就是，凡是未经投资公司同意转让的目标公司的合同、债权、债务等均与投资公司或投资公司设立的新公司无关，由目标公司自行处理;凡是投资公司同意受让的目标公司的合同、债权、债务，必须依法履行相关的转让手续，未办理转让手续的不达成转让的法律效果。从资产并购的实务来看，在许多情况下目标公司希望投资公司接受目标公司尚未履行完毕的合同和债权、债务，但是如果这样做了往往会对投资公司产生一些不利的结果，不过投资公司也不能完全拒绝，拒绝哪些、接受哪些一般需要根据具体情况判断。 9.关于资产抵押的情况和最初解决的方法。从实务中看，许多目标企业的资产被抵押给银行等债权人，这给资产并购带来了障碍。在签署资产并购意向协议时，如果已经了解目标公司的资产有设立抵押的情况，可以就如何应对抵押权设计最初的方案。比如与抵押权人订立协议，请求其同意转让抵押资产，同时承诺以转让资产所得价款首先向抵押权人偿债。这样做就为下步处理相关问题指明了工作方向。 三、资产并购意向协议的主要内容 10.关于目标公司员工问题。员工问题从来都是企业并购中最棘手的问题。切记员工问题没小事，千万防止出现群体事件。从法律原则上说，投资公司受让目标公司的资产，不会使投资公司与目标公司的员工之间产生劳动关系。因此，如果目标公司的员工与目标公司解除劳动合同，愿意到投资公司新设立的公司就业并