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第一章 衍生证券简介 衍生证券derivative security A derivative security is a financial contract whose value is derived from the value of an underlying asset. 基本衍生证券 远期合约forward contract 期货合约futures contract 看涨期权call option 看跌期权put option 衍生证券的作用 规避风险 例子：股票投资者关心股价下跌的风险。 例子：在国际外汇市场发行浮动利率债务的公司，希望用国内的货币以固定利息率支付 投机 例子：卖看跌期权的投资者风险增加 Hedging---risk reduction---and speculation---risk augmentation---are flip sides of the same coin. 1 远期合约 远期合约 定义：在将来特定的时间和地点以特定的价格买或者卖一种资产的协议。 一般是两个金融机构之间或者一个金融机构和一个公司型客户之间的合约，不在交易所交易。 多头头寸(long position) 空头头寸(short position) 交割价格 在合约签定时，交割价格使得远期合约对协议双方的价值为0 远期合约在到期日结算。在到期日之前的任何时间，远