论我国企业并购动因的路径依赖.pdf

改革开放论坛 论我国企业并购动因的路径依赖 张　迹 ( 吉林大学经济学院, 吉林　长春　130012) 　　摘要: 目前我国企业在并购行为的动因上存在着路径依赖现象, 主要体现在对规模经济和多元化经 营的盲目效仿。因此, 有必要结合企业状况, 实现并购行为由粗放到集约的转变。 关键词: 企业并购; 路径依赖; 转变 中图分类号: F 279. 21 文献标识码: A ( ) 文章编号: 1007- 7685 2002 10- 0008- 04 　　一、我国企业并购动因中的路径依赖现象 兼并的风险要小得多。不可否认, 资本市场已成功 企业并购是市场经济发展的必然现象, 在西 演绎了许多因并购而带来规模经济的案例, 这些 方发达国家, 并购现象已有数百年历史, 经历过数 成功的案例也带来了巨大的示范效应, 似乎并购 次高潮, 到目前已走向成熟。在我国, 伴随着企业 非“上规模”不可, 只要规模大了, 就会带来市场份 股份制改造和证券市场的成长, 企业并购日趋普 额和经济效益。目前国内企业研究开发能力普遍 遍。但目前国内企业, 尤其是以上市公司为代表的 不足, 主要进行经营效率竞争, 即大规模扩张制造 大部分企业, 在并购动因方面存在着明显的路径 能力和营销网络, 提高市场份额和经营效率, 降低 依赖。这种路径依赖类似于一种惯性, 似乎是一种 制造成本。企业深知规模扩张并不能保证竞争成 “常识”。由于企业缺乏对所处产业、行业及企业内 功, 但不扩张则市场份额小, 肯定将被淘汰。因此, 部现状的明确判断, 也缺乏并购后对企业的整合 企业必然竞相扩大生产能力, 希望迅速实现规模 能力, 并购的正面效应并不理想, 有些甚至成为企 经济, 占有绝对市场份额, 努力实现先发制人的优 业的包袱, 背离了并购的初衷。 势, 形成持续发展和竞争优势。而一旦这一意识被 ( ) 一 对规模经济的片面理解是最普遍的路径 广泛接受, 就自觉不自觉地形成一种怪圈, 得到进 依赖现象。不同发展阶段的企业都有扩大生产规 一步的认同, 这就是最普遍的路径依赖现象, 并具 模的本能特征。从一般意义上讲, 企业扩大生产规 备其自我强化的特性。 ( ) 模, 可扩大经营规模, 更充分地利用现有生产能 二 对多元化经营的片面理解是路径依赖存 力, 延伸已有的市场空间, 可相对节约固定费用支 在的重要方面。多元化经营是保持企业持续竞争 出, 并降低运营总成本和提高市场竞争力, 扩大市 能力的一个重要方面。尤其在存在较强行业进入 场份额。无论是横向并购还是纵向并购, 都能起到 和退出壁垒的领域, 通过并购活动, 可有效地实现 扩大规模的作用, 尤其是兼并同行企业比跨行业 主营业务的转型, 也可分散经营风险。这种多角经 收稿日期: 2002- 07- 25 ( ) 作者简介: 张迹 1971- , 女, 吉林长春人, 吉林大学经济学院博士研究生。研究方向: 社会主义市场经济理论。 8 经济纵横　102002　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 改革开放论坛 营的模式在大企业集团中运用较为广泛, 成功的 够有效利用大宗订货获得更多采购价格折扣, 降 范例也不在少数。但对多元化经营的理解和实