豆类油脂2012后泡沫时代把握豆市季节性投资机会.PDF

2012 年度期货投资策略 豆类油脂 2012 后泡沫时代 把握豆市季节性投资机会 内容提要： 新年度不出现极端天气的前提下，南美丰产预期强烈，将保障 全球大豆供给端，全球大豆总体供需宽松，但期间仍将伴随“拉尼 娜”等天气事件的干扰。 王成强 我国大豆进口依存度近八成，大豆种植争地处于劣势，2012 从业资格证： F0249002 年种植季节和收获季节，分别存在播种面积及减产的炒作概念。 0516 “猪周期”走下坡路，但饲料消费增速常滞后该周期6 个月， wcqmail@163.com 豆粕需求存在复苏的可能，年内或呈现先扬后抑的季节性走势。 中国矿业大学金融学学士，从事豆类 油脂供需基本面维持偏紧，国内通胀压力减轻背景下，后期价 油脂行情研判，善于从多维度把握行 格运行将依赖宏观局面的演变，国内大豆压榨利润严重亏损并处于 情发展方向，曾系统接受大商所分析 极低值并不可长期维系，油脂价格将做出上行修复。 师提高班培训,常参与豆市油脂产业 调研。 关注美元指数及 CRB 指数引导作用，寻找豆市油脂季节性操作 机会。 刘文莉 从业资格证： F0269810 0516 关键词：后泡沫 豆市 油脂 季节性 机会 1253401339@ 浙江大学数学系硕士研究生，农产 品分析师，主要从事豆类油脂等商 品期货研究，对量化投资有一定研 究，尤其是商品间套利分析有独到 的见解。 请务必阅读正文后的免责声明 11 期市有风险 入市请谨慎 2012 年度期货投资策略 导 读 2011 年，全球金融生态环境复杂多变：日本出现地震危机，美国信用遭降评级，欧债危机愈演愈烈，系 统性风险及经济衰退忧虑阴云笼罩。就这样，诸国流动性政策，所催生的市场价格泡沫，终于被刺破，商品 价格纷纷回归其自身基础。 在此过程中，有色化工及农产品价格，轮动式下跌。豆类油脂价格，在北半球大豆减产预期影响下，9 月份之前呈现牛皮市震荡格局，表现出商品的弱金融属性；但仲秋过后，USDA 季度谷物库存报告利空来袭， 欧债美债等系统性风险升级，商品市场大面积断崖式暴跌，豆市油脂金融属性占据主导，急跌至 2010 年同 期价格水平，此番季节性寻底，因为要释放和消化积蓄已久的系统性风险而被放大。9 月份市场悬崖一跃的 波动，犹如 2008 年金融危机时期的行情重新上演。 本文重点从大豆市场供需格局入手，简要分析了其下游品种油、粕市场的发展趋势，并对大豆产业链中 种植、压榨等环节的成本收益进行分析；关于整体市场的把握，本文阐释了相关联指数在商品交易方向上的 重要参考意义，展望 2012 年“后泡沫时代”中的市场，与读