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汽车电气化专题之一 汽车电气化加剧传统零部件体系变革！ 11 目录 第一部分 投资摘要 第二部分 渐行渐近的汽车电气化 第三部分 汽车电气化的产业机会剖析 第四部分 汽车电气零配件市场是高壁垒市场 22 第一部分　投资摘要 第一部分 投资摘要 产业机会界定  市场中对汽车电气化的零配件市场机会重点关注于动力电池环节。我们需要肯定的是，随着汽车电气化的加剧，动力电池 不管从成本还是重要性，都会在汽车中扮演越来越重要的角色，所以对动力电池产业的研究是非常必要的。但是，汽车电 气系统是一个体系性的系统，汽车电气化将会为整个汽车电气系统带来巨大的产业机会。  我们将汽车电气化的产业机会大致分为两大类。第一类机会是电气化趋势使新的电气单元进入了汽车电气系统，例如新能 源汽车中的锂离子电池储能单元，高效驱动电气单元，这是传统汽车中没有的电气单元。第二类机会是电气系统的变化使 新的元件替代旧的元件，例如高压继电器替代传统汽车继电器，薄膜电容替代铝电解电容等。需要强调的是，这两类机会 也带动了周边细分领域的发展，例如提高了电池的保护热敏电阻PTC、高压线束在汽车中的使用量。  在本次对汽车电气化产业的研究中，我们另辟蹊径，挖掘了除动力电池以外的其他相关细分领域的机会，我们相信，这些 细分领域的龙头企业也会在汽车电气化的大潮中分享到巨大的市场机会。  我们重点关注细分领域和代表性企业：  汽车高效电机及控制系统，推荐买入卧龙电气  汽车继电器和高压继电器，推荐买入宏发股份  汽车动力电池保护热敏电阻，推荐买入长园集团  汽车线束，推荐关注得润电子；汽车线束绝缘热缩材料，推荐买入长园集团  汽车薄膜电容，推荐关注法拉电子 44 第一部分 投资摘要 产业机会分析  由于汽车电气系统在汽车成本中的占比越来越高，出于成本的考虑，国外整车生产商开始将部分电气标准配件的订单向中 国转移，这为国内相关的细分领域提供了重要的产业机会。  但是汽车零配件是一个高壁垒的市场。汽车电气元配件使用环境更加恶劣，同时在重要的部件中会直接影响到车舱内人员 的生命安全，所以整车生产商对电气元配件的采购指定了非常复杂和严苛的认证体系.。  在重大的产业机会面前，国内的电气元配件生产商有望通过国外整车厂的全球订单成长为行业龙头。而严苛的行业认证， 又为该行业中优秀的企业构建了很高的竞争壁垒。所以，通过行业和汽车生产商的认证，获得大量整车厂订单的企业，才 。而 ，将会是最先的受益者 能分享到汽车电气化带来的盛宴 真正具有核心技术的专业生产商 。 5 第二部分　渐行渐近的汽车电气化 第二部分 渐行渐近的汽车电气化  在传统内燃机汽车(ICE)领域，汽车电气化更多的是体现在汽车电子的发展和繁荣。2010年，全球汽车电子市场的市值为1,145亿美元， 预计2013年的市值将高达1,750亿美元。  在下一阶段的电气化进程中，汽车的内燃机驱动系统将逐渐被电机驱动系统所替代。我们预计，就我国而言，每100万辆新能源汽车的销 售，将为汽车电气化系统带来700~1000亿人民币的市场容量。  图表 汽车电气与电子系统在整车成本中比重的对比  图表 我国汽车销售数据统计 　 　 来源：中银国际研究