2017年中期投资策略报告之环保行业篇：拨开云雾，守望碧水蓝天.pdf

[table_page] 电力、煤气和水等公用事业 行业深度研究报告 目录 环保行业估值回调，整体业绩平稳增长 1 雄安新区催化行情，板块各子行业表现各异 1 板块业绩增长明显，营收利润创新高 2 估值保持稳定水平，看好后续上升空间 3 政策动向：从立法、实施、监督层面，多维度完善环保制度建设 4 从立法角度完善环保制度建设 5 多领域“十三五”规划出台，为未来五年发展定下基调 6 从中央到地方，“河长制”政策迅速推进 8 “大气十条”“水十条”迎来阶段性考核，环保治理再加速 9 环保督查全面推进，环境治理获得更高优先级 10 环保新机遇：“京津冀”协同发展、“一带一路”建设，带来环保行业发展增量空间 14 从雄安新区设立说开去，京津冀地区环保缺口巨大，治理需求有望快速释放 14 “一带一路”为中国环保企业插上飞翔的翅膀 21 PPP 模式观察：上市公司项目规模加速提升，融资渠道进一步拓展 24 从订单梳梳理看上市公司PPP 格局 24 PPP 资产证券化及项目专项债实行，进一步拓宽融资渠道 29 财政部PPP 项目库统计：总投资额继续增长，落地率进一步提升 32 利率上行对环保类PPP 项目影响有限 35 水治理：由污水处理向综合性水环境治理转变 39 整体水环境质量仍然不容乐观 39 综合性水环境治理正在成为主流治水模式 41 综合性水环境治理模式正在给行业带来变化 42 全国黑臭水体面积达1500 平方公里，治理工作已经全面启动 44 “煤改气”：相关政策加速落地，民用与工业端双受益 46 能源消费结构以燃煤为主导，亟待优化 46 高效、便利、环保，天然气替代优势明显 46 政策补贴大力支持，民用“煤改气”火热开展 47 中小锅炉替换为重点，工业“煤改气”方兴未艾 49 “煤改气”相关产业迎来巨大发展契机 50 相关上市公司推荐 52 请参阅最后一页的重要声明 [table_page] 电力、煤气和水等公用事业 行业深度研究报告 环保行业估值回调，整体业绩平稳增长 雄安新区催化行情，板块各子行业表现各异 2017 年环保行业整体表现波动较大：截止到 6 月26 日，中信环保指数自年初累计上涨7.15%，同期沪深 300 指数累计上涨 10.82%，环保板块落后大盘3.66 个百分点。4 月初中共中央、国务院印发通知，决定设立河 北雄安新区，国家将更加重视新区选址所在河北省长期以来存在环境污染问题；4 月底第三批中央环保督查工 作正式启动，进驻一个月内督查力度持续加强。 图 1：今年以来环保行业累计上涨7.15%，落后沪深300 指数3.66 个百分点 中信环保 沪深300