中国信息上市公司披露的制度缺陷.doc

中国信息上市公司披露的制度缺陷 中国信息上市公司披露的制度缺陷【摘要】： 当今世界，以信息为基础的证券市场具有很强的竞争性，而争取一个信息优势地位是这种竞争的永恒主题。所以为保证证券市场的公开、公平、公正，必须加强对上市公司信息披露的监管。虽然，我国上市公司信息披露的整体质量在不断提高，但是信息披露违规事件仍然屡禁不绝。信息披露存在若干问题的本质原因在于追逐利益，但我国相关制度也有不合理或不完善之处，再加上公司治理结构问题，我国上市公司信息披露的质量尚不容乐观。只有社会各界的共同努力，才能保证信息披露的真实、充分、透明、及时。 【关键词】：上市公司；信息披露；制度缺陷；治理对策； 【正文】： 一、我国上市公司信息披露现状 （一）整体信息披露质量提高 近年，上海证券交易所和深圳证券交易所都发布了对上市公司信息披露工作考核办法，实施对上市公司信息披露的考评，从信息披露的及时性、准确性、完整性、合法性四方面分等级评价，同时考虑上市公司所受奖惩情况及与证券交易所的工作配合情况而综合形成最终考评结果。以下是深交所2001-2004年考评结果： 深交所考评结果 优秀 良好 及格 不及格 调查总数 2001 年 数量（家） 30 201 249 34 514 比例（%） 5.8% 39.1% 48.5% 6.6% 100% 2002 年 数量（家） 40 239 198 33 510 比例（%） 7.8% 46.9% 38.8% 6.5% 100% 2003 年 数量（家） 41 267 174 26 508 比例（%） 8.1% 52.6% 34.2% 5.1% 100% 2004 年 数量（家） 30 303 147 22 502 比例（%） 6.0% 60.4% 29.3% 4.3% 100% （数据来源：《上海证券报》2004年7月28日） 由表中数据可见，信息披露考评结果为优秀和良好的上市公司比例在不断提高，考评结果为不及格的上市公司比例逐年下降，考评结果为优秀和良好的比例由2001年的低于一半到2002年超过一半，并不断增长。这显示出近年我国上市公司整体信息披露质量在提高。 （二） 违规现象屡禁不绝 但是，近几年上市公司出现的信息披露违规事件也屡见不鲜，信息披露的现状仍不容乐观。以下是中国证监会在近年查处的部分违规事件： 违规公司 违规事件 公告文号 四通集团高科技股份有限公司 披露的财务报告虚假隐瞒公司资产抵押情况披露的募集资金使用情况虚假 证监罚字[1999]37 号 大庆联谊 欺诈上市年报虚假 证监罚字[2000]16 号 嘉宝石业 虚假陈述违规买卖股票 证监罚字[2000]40 号 大东海股份公司 虚增利润擅自改变募集资金用途重大事项未依法披露，买卖本公司股票 证监罚字[2001]3 号 郑百文 虚增利润股本金不实上市公告书重大遗漏 证监罚字[2001]19 号 金路集团 虚增利润未披露支农补贴问题 证监罚字[2001]25 号 鑫光公司 虚假陈述配股募集资金用途遗漏对外担保 证监罚字[2002]5 号 桂林米琦 虚增中期利润未披露担保合同 证监罚字[2002]8 号 银广厦 虚增利润隐瞒下属公司的设立关停情况配股资金被董事局及其控投分公司占用 证监罚字[2002]10 号 三九医药股份有限公司 巨额资金往来、重大关联交易未披露 证监罚字[2002]12 号 （资料来源：《经济论坛》2004 年第3期106 页） （三） 上市公司信息披露存在的问题 结合上表中上市公司的违规事件和上市公司信息披露的相关文献可归纳出我国上市公司信息披露主要存在以下问题： 1、信息披露非主动性 目前，部分上市公司把信息披露视作一种额外的负担而不是把它看成是一种应该承担的义务和股东应该获得的权利。特别是对于那些亏损的上市公司总是担心自己失去配股资格，或将被停牌等，因此，往往不是主动地去披露有关信息。产生这种现象的根本原因是，上市公司在其经营管理方面存在着较多的不愿公开的负面信息，从而对信息披露有回避的心理。而披露的非主动性就直接导致了信息披露失真、信息滞后和不充分等问题。 2、信息披露不真实 主要是会计信息的造假财务会计信息是股价变动的基础，直接关系着上市公司的利益，所以财务信息的造假较为严重。主要有两种情况：一是由于国家明文规定，连续3年净资产收益率低于10%的上市公司将失去配股资格；连续两年亏损的上市公司将被特别处理；连续3年亏损的上市公司将被停牌。所以一些经营情况不佳的公司为不失去配股资格和不被特别处理，制造虚假财务会计信息。二是一些上市公司为了操纵利润数等种种目的，与投资机构相互勾结，蓄意制造虚假财务会计信息，夸大自己的资产规模、盈利能力和经济实力。如琼民源1997年有41亿元的其他业务利润和6.57亿元的资本公积无法解释清楚；银广夏1