每周报——套利2016.9.PDFVIP

每周 报 —— 套利 2016 . 9. 20 主要内容：  从棕榈油菜油历年价差上看，最近三年价差在八月份都会维持 研究员 ——————— 高位，且会继续走强。今年棕榈油库存下降，而天气情况又决 姓名：袁徐超 电话 定东南亚棕榈油不会大幅增产，所以后期棕榈油-菜油价差可以 邮箱： 继续看强。  塑料1701与1705合约价差目前价差为400，价差已从5月份 走出一段；理想的入场区间300——350。 上海大陆期货有限公司  16年工业品整体出现强势反弹，而PP用于工业属性要多些， ——————————— 因此，在建材类商品整体走强的背景下，继续相对看好PP。 地址：上海市徐汇区凯旋路 3131号明申中心大厦25楼  黑色系强势走势已传导至上游，目前的表现是原料——焦煤、 邮编：200030 焦炭明显坚挺并创出新高。但由于螺纹表现已明显走弱，作为 电话：021 传真：021 炉料自然需求会走低，焦炭更易遭到压制。因此，看强焦煤， 信箱：dlqhyfb@126.com 看弱焦炭。  棕榈油主产区产量不及预期，及近阶段拉尼娜天气概率在上升， 对东南亚棕榈油产量将产生叠加影响。美豆今年单产量大幅超 出预期，造成前期美豆走势反转，将继续拖累国内豆油表现。 一、买棕榈油1701抛菜油1701套利比价可看近 五年新高 1 1701/ 1701 图表 棕榈油 菜油 比价 数据来源： WIND 菜油抛售一直没有间断过，终端市场供应显宽松。棕榈油主产区产量不及预期。 2 图表 棕榈油菜油历年比价比较 数据来源： WIND 从棕榈油菜油历年价差上看，最近三年价差在八月份都会维持高位，且会继续走强。 今年棕榈油库存下降，而天气情况又决定东南亚棕榈油不会大幅增产，所以后期棕榈油- 菜油价差可以继续看强。 二、 买塑料1701抛塑料1705套利 3 1701- 1705 图表 塑料 塑料 价差 数据来源： WIND 塑料1701与1705合约价差目前价差为400，价差已从5月份走出一段；理想的入场 区间300——350。 塑料上游供货集中在少数几个寡头垄断的企业手中，价格具有刚性，因此，越接近交 割月合约的价格就将与现货接轨。而只要商品没有整体转入牛市，塑料远期合约就要承受 预期下跌的压力。 塑料跨月价差套利属于中长周期套利，持仓时间可能3-6个月，因此，投资者可以耐 心等待，分步建仓。 塑料近期给出套利，投资者应把握机会积极进场。 三、 买PP1701抛塑料1701套利 图表 4 PP 1701-塑料1701 价差 数据来源： WIND 塑料今年走势明显不及PP强势，主要原因在于，塑料整体的开工率还是挺高的，而 且还有新的产能将在下半年启动。16年工业品整体出现强势反弹，而PP用于工业属性要 多些，因此，在建材类商品整体走强的背景下，继续相对看好PP。 图表5 PP 塑料历年价差比较 数据来源：