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财政政策和货币政策的局限 财政政策的局限性： ①财政政策会产生“挤出效应”。 ②在竞争性部门中，政府投资效率不如民间投资，影响社会总投资效率。 ③长期使用财政政策会抑制民间投资积极性。 财政政策的挤出效应 财政政策的挤出效应是指，政府支出增加所引起的私人支出减少，以政府的公共支出代替了私人支出，从而总需求仍然不变。这样，扩张性财政政策刺激经济的作用就被削弱。 对挤出效应的发生机制有两种解释： ◆ 一种解释是：财政支出扩张引起利率上升，利率上升抑制民间支出，特别是抑制民间投资。 ◆ 另一种解释是：政府向公众借款引起政府和民间部门在借贷资金需求上的竞争，减少了对民间部门的资金供应。 影响挤出效应的主要因素 ▲投资需求的利率弹性 ▲货币需求的利率弹性 根据IS-LM模型的理论，影响挤出效应的因素： ●支出乘数的大小 ●投资需求对利率变动的敏感程度 ●货币需求对产出水平的敏感程度 ●货币需求对利率变动的敏感程度 ※其中由四则因素的关系可知，影响挤出效应的决定性因素是货币需求及投资需求对利率的敏感程度。 货币政策的局限性： ①货币政策影响利率必须以货币流动速度不变为前提。 ②通胀时紧缩的货币政策比较有效，而通货紧缩时扩张的货币政策效果不明显。 ③货币政策的外部时滞影响政策效果。 货币政策的时滞 ☆含义：是指从经济形势的变化到货币政策的修正，从货币政策的制定到执行，从执行到收效各环节传导所需的时间间隔。 货币政策时滞形成的必然性： ●政策制订需要有一个认识、行动和作用反映过程 ●信息传递和金融市场调整都要有一个反馈过程 ●社会心理因素的影响 货币政策外部时滞的测算指标 ①国民收入增长率的变动趋势。 ②企业投资的变动。 ③利率的动态。 ※各种模型测算的往往都是平均时滞，而对货币政策的效力在时间序列上的分布情况则大都未能涉及。 总结 财政政策和货币政策的实际效果取决于许多复杂的因素，在现实生活中，财政政策与货币政策的实践还会遇到多种困难。 财政政策实施中遇到的困难及局限性主要体现在： 1、有些财政政策的实施会遇到阻力。 2、财政政策会存在“时滞”。 3、公众的行为可能会偏离财政政策的目标（动态不一致）。 4、非经济因素。 货币政策实施中遇到的困难及局限性表现在： 1、从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。 2、在不同时期政策效果不同。 3、货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。