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关于中国平安A股招股说明书的几点思考——承销商角度 制作人：金融0802 陈银博 关于中国平安A股招股说明书的几点思考 ——承销商角度 一、中国平安主承销商及保荐人简析 中国平安A股招股说明书明确指出，中国平安A股首次公开募股（IPO）共有三位保荐人：中国银河证券有限责任公司、中信证券股份有限公司和高盛高华证券有限责任公司，同时，这三位保荐人同时也担任承销团的主承销商。 说明以下几点： 1、2008年10月19日，证监会公布《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，证券发行达到一定规模的可以采用联合保荐，但保荐机构不得超过两家。而中国平安上市时间为2007年3月1日，故虽有三家保荐机构也未违反规定； 2、中国平安首次公开发行A股11.5亿元人民币， 超过5千万，根据国务院1993年发布的《股票发行与 交易管理暂行条例》，必须组建承销团； 3、中国平安选择这三家主承销商（保荐人）之原因初探 3、中国平安选择这三家主承销商（保荐人）之原因初探 高盛集团向来以国际金融服务为主打，全球金融网络十分发达，融资平台非常广阔，且是中国平安2004年香港H股公开发行的主承销商之一，估计对老客户会有一定的优惠。高盛高华证券有限责任公司作为高盛集团在中国的代理商虽然较为年轻，但由于其强大的后盾而成为国际融资券商的首选。 中信证券股份有限公司成立于1995年，是本土最大的证券公司，且其母公司中信集团资历深厚、资金雄厚、政治背景突出（邓小平亲自指导），使中信证券成为诸多大型国有资产经营公司的主要合作者，比如长江电力、中国石化、中国银行、中国工商银行等。中国平安A股首次公开募股前，深证市财政局、中国远洋运输总公司（国有）、中国工商银行（国有控股）、招商局蛇口工业有限公司（国有）持股比例在70%以上，当然会对同是国有资产经营的中信证券十分青睐。 所以中国平安取银河证券业务之精、高盛融资平台之广和中信证券资历之深，组建联合保荐人。 4、庞大的承销团 关于中国平安A股招股说明书的几点思考 ——承销商角度 二、尽职调查简析 1、发行人历史沿革及主要股东简析 1、发行人历史沿革及主要股东简析 1、发行人历史沿革及主要股东简析 由此可见，中国平安资本扩大的过程也是其引进外资的过程，从最初引入高盛及摩根到后来的H股上市，外资的进入不仅使中国平安资金量迅速扩增，而且为平安带来了全球化的经营理念和科学的管理模式。平安在外资的指点帮助和政府的大力支持下，通过并购银行、设立新公司等方式，从最初那个业务单一的政府附属财险管理机构摇身变成了庞大的金融控股公司。 2、高管人员调查简析 2、高管人员调查简析 马明哲先生简介 马明哲先生简介 马明哲先生简介——高薪 2006年中国平安A股首发，马明哲先生税后薪酬为1338.2 万元；2007年，马明哲先生以六千六百多万的税前薪酬（ 税后薪酬为2579.4 万），跃入大众眼球；2008年，为平息争议和民怨马先生主动提出拿0薪酬；2010年，马先生仍以987万税前薪酬（ 税后薪酬为568.4万）荣居2010年中国上市公司CEO薪酬排行榜榜首。 马明哲先生简介——高薪 马明哲先生简介——高薪 马明哲先生简介——高薪 3、财务状况简析——利润构成 3、财务状况简析——资产负债率 3、财务状况简析——寿险偿付充足率 3、财务状况简析——产险偿付充足率 关于中国平安A股招股说明书的几点思考 ——承销商角度 三、承销方式、价格和费用简析 三、承销方式、价格和费用简析 三、承销方式、价格和费用简析 三、承销方式、价格和费用简析 2007年世界保险业平均市盈率为15倍，显著低于我国各保险公司的市盈率，应该主要是因为保险业在我国属于新兴行业，保险深度（保费收入占一国国内生产总值之比 ）和保险密度（按某地人口计算的人均保险费额 ）远低于美国、英国、日本等国家，具有更大的增长速度和发展潜力。 三、承销方式、价格和费用简析 发行后一日股价走势 老爸您看找不找得到数据？找不到就算了。。。 三、承销方式、价格和费用简析 三、承销方式、价格和费用简析 三、承销方式、价格和费用简析 承销费用方面还能说什么哦？？？什么是承销费用率？？ 参考文献 [1] 胡旭阳.中介机构的声誉与股票市场信息质量.证券市场导报,2003,(2). [2] 杨记军，赵昌文.定价机制、承销方式与发行成本：来自中国IPO市场的证据.金融研究,2006,(5