基于企业经营风险分析的适度多角化-华东经济管理.PDF

2003 年 6 月 华 　东 　经 　济 　管 　理 J un. , 2003 　　　　　　　　　　　　East China Economic Management 　　　　　　　　　　　　 第 17 卷第 3 期 Vol. 17 ,No. 3 基于企业经营风险分析的适度多角化 李庆华 (东南大学 　经济管理学院 , 江苏 　南京 　210096) [摘要] 企业经营风险包括经营业绩风险和经营能力风险。随着企业多角化程度的提高 , 企业经营业绩风险 下降而经营能力风险上升。因此 , 适度多角化应该是企业在两者之间权衡的结果。 [ 关键词] 适度多角化 ; 经营业绩风险 ; 经营能力风险 [ 中图分类号] F20 　　　 [文献标识码] A 　　　 [文章编号] 1007 —5097 (2003) 03 —0055 —03 Appropriate diversif ication based on the analysis about business risk L I Qinghua ( ) School of Economics M anagement , Southeast U niversity , N anjin g 210096 , China Abstract : Business risk consists of business operation risk and business performance risk. When a corporation has more business diversifi cation , its business performance risk declines and business operation risk rises. So appropriate diversification is a tradeoff based on the analysis about business operation risk and business performance risk. Key words : appropriate diversification ; business operation risk ; business performance risk 　　多角化经营是企业的重要战略行为 , 也是企业成长的重 的方差, 这说明随着投资组合多样化程度的提高 , 业绩风险 要途径。但是 , 多角化经营与企业经营风险之间有着复杂而 降低。 ρ 微妙的关系。现实中 , 一些企业通过多角化经营降低了经营 ( 3) 当 = - 1 时, 即两种股票表现为完全负相关时, 投 风险 , 同时也有一些企业因为多角化经营反而扩散了经营风 资组合的业绩风险为 0 。 险。实际上, 企业经营风险包括经营业绩风险和经营能力风 但是 , 在实际中并不存在具有负相关甚至零相关的两种 险, 这就需要企业了解和把握经营风险的内涵与特点 ,