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究 研 略 策 策略研究
策略团队：
2012.03.26
假风险与真机遇 钟华：
题 专 略 策
电话：021
邮箱：zhonghua008457@
张晗 陈思翀 钟华
021 021 021 时伟翔：
zhanghan@ chensichong010546@ honghua008457@ 电话：021
编号 S0880511010055 S0880511060001 S0880511010056
邮箱：shiweixiang007983@
本报告导读：
信贷、经济回升低于预期，市场回到 2300-2500 的均衡下限区间，小牛市中的经济众 张晗：
象放缓是机遇，真正的风险来自于 2010 年三季度时的货币类似再扩张 电话：021
摘要：
邮箱：zhanghan@
上周市场延续了 3 月初以来的调整，上证也回到 2300-2500
我们所认为的代表流动性相对宽松、经济相对平稳的均衡区 陈思翀：
间下限，究其原因应该是出于市场自身以及信贷、经济回升 电话：021
不及预期两个角度。 邮箱：chensichong010546@
与 2011 年三次反弹相比，市场本次的上涨结构中具备典型
的经济周期转折，板块之间的轮动见底呈现由利率敏感型向 江亚琴：
告 报 究 研 券 证
信贷敏感型的过渡，2012 年 2100 点开始的反弹有着通胀、 电话：021
流动性和利润增长三个拐点的支撑。 邮箱：jiangyaqin008083@
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