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金融市场 第一节 金融市场的组织第二节 金融市场结构第三节 金融市场效率（可不讲） 第一节 金融市场的组织 市场主体: 资金的余缺双方、金融中介机构和监管者。 具体有：企业/个人/金融机构／政府部门（央行） 市场客体： 金融市场的客体即各种转让流通的金融资产。金融工具种类繁多，基本的包括：股票、债券、外汇、存单、商业票据以及其他有价证券；衍生金融工具包括远期合约、互换、期权以及期货等。 金融中介机构： 这些交易中介机构包括投资银行、证券公司等证券经纪商。他们向投资者和融资者提供经纪中介服务和相关的信息服务，并收取相关的服务费用，而不承担交易的风险和享受交易的收益。(自营业务） 第二节 金融市场结构 一、 一级市场和二级市场 一级市场(primary market，又称初级市场) 新证券的发行、包销及认购场所。 公开发行与非公开发行 二级市场(secondary market，又称次级市场) 为金融资产的流通市场，是已发行证券转让交易的场所。有价证券如果不能流通，将极大地影响其价值和功能的实现。二级市场的职能直接通过金融市场、或者间接通过金融机构的中介作用来完成。 二、 场内市场、场外市场和影子市场 场内市场：交易所市场。在一个有组织的交易所里，交易对象包括多种金融工具。条件高、佣金率高。（第一市场） 场外市场：（OTC）又称柜台交易，得名于这样一种现象，即证券经纪商通常在他们的办公室的柜台上完成证券交易手续。事实上，支撑场外交易市场的是一个直接联结证券经纪商和客户的电话或数字通讯网络。（第二市场） 影子市场：第三市场（third market），是同场内市场和场外市场平行运行的二级市场的另一个组成部分。其显著特征是：参与者为机构投资者和进行巨额交易的证券交易商。买卖双方直接交易，经常进行价格谈判。可以避免与不需要的服务和与小额客户相关的成本。 四 、 货币市场和资本市场 货币市场(money market)是进行短期资金融通的市场，其交易工具通常是期限为1年及1年以内的票据和有价证券。 货币市场交易工具的共同特征： 债务契约 收益较低 期限较短 安全性高 流动性高 具有批发性特征 市场具有无形性特征 大额可转让定期存单（CDs）Certificate of Deposit ：是由商业银行发行的，可在市场上转让的存款凭据。期限较短，一般14天至1年；面额较高；不记名，可自由转让；其利息在浮动利率下每半年支付1次，固定利率下于到期日按票面利率支付。 回购协议：是卖方在卖出某种金融资产时与买方约定在未来某一时间，按照规定条件再将该资产买进的合约。 LIBOR London Inter Bank Offer Rate 伦敦银行间同业拆借利率，根据伦敦金融市场上12家主要银行在营业日当天所报出的银行间拆借利率所确定整个伦敦同业拆借市场的基准利率。 资本市场 (capital market) 定义：期限通常在1年以上的中长期有价证券交易的直接融资市场。资本市场上的交易工具具有收益率较高，但流动性和安全性较差等特征，往往具有长期投资的性质。 资本市场的参与者：政府、各种金融机构和个人投资者。长期投资风险主要由投资者自己，而不是通过金融中介机构承担。 资本市场主要包括债券市场、股票市场。 债券(bond) 是由债务人发行的承诺在未来某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。它有两个特点：一是通过券面载明的财产内容，表明财产权；二是权利义务的变更和债券的转让同时发生。权利的享有和转移，以出示和转让证券为前提。 国家债券 由一个国家中央政府为弥补预算赤字发行的。短期国债称为国库券(treasury)，具有流动性强、信誉好，被称为“有利息的钞票”、“金边债券”，受到市场的普遍欢迎，是货币市场的重要工具，也是许多国家中央银行公开市场操作的重要对象。短期国债通常采用贴现发行的方式。中长期国债则采用固定利率，每年定期支付利息的方式。（我国购买美国国债） 金融债券（financial bond） 是由银行等金融机构发行的融资工具。由于银行的资信水平通常高于一般工商企业，因此其利率水平通常低于公司债券而高于国债。 股票市场(stock market)：是以股票作为交易对象的长期资金市场。 目前，几乎所有的市场经济国家都有自己的股票市场。最主要的国际性股票市场有：美国纽约股票交易所（NYSE）、美国证券交易所(AMEX)、伦敦证券交易所（LSE）、东京证券交易所（TSE）等。我国的股票交易所目前有上海证券交易所和深圳证券交易所。 股票的定义：股票(stock)是由股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份