【一周投资策略】剖析.docVIP

【一周投资策略】 万事俱备、春风已至，看好周期性行业 上周市场先抑后扬，风格转换时机已现。上周前期智能电网，新能源、新材料、信息、节水设备等板块强劲上涨，创业板及有高送转题材的中小板个股表现较好。周四A股市场在准备金调整以及印花税双边征收的传闻的影响下有所调整，但周五即大幅回暖，金融股尤其是银行股大幅上涨，全周成交额较上周大幅增加。由于部分小盘股的估值已有明显泡沫，我们认为有估值比较优势的周期性行业如金融，地产，化工，煤炭，钢铁等行业将面临较好的投资机会。 海外市场强劲回暖，美国再库存有望带领中国制造业复苏。近期美国经济数据整体偏强。2月成屋销售连续第三个月下降，降幅小幅好于预期，耐用品订单其月率上升，上周美国初请失业金人数锐减1.4万人至44.2万，大幅低于预期值45.5万。我们认为随着美国制造业和房地产的复苏，美国制造类企业将在当前进入补库存高峰期，美国的电脑和电子产品制造，机械设备等资本品行业的恢复的弹性较好。基于外需的产业链，美国的库存加速驱动中国短期出口增长超预期可能性较大，带来加工制造业的投资机会。 企业利润增长强劲，年报行情可期。截至2010年3月26日，有工商银行、中国石油、华夏银行、柳工、北京城建等704家公司公布2009年年报，净利润5166.50亿元，较2008年度同期上涨15.9%；已经发布业绩预告以及公告的1339家公司净利润较08年度同期上涨34.96%;1339家公司08年净利润占所有上市公司08年净利润的59.69%。银行、机械，房地产开发，电力等业绩预计向好的公司占多数。随着上市公司年报的逐渐公布，2009年A股上市公司利润同比增速在27%以上已无悬念，而随着宏观经济环境的转好，2010年的利润增速更加乐观。市场有望逐渐将关注点从政策收紧转向基本面。 大型银行再融资压力缓解：近期中行，工行的再融资方案已公布，市场反应偏正面，建设银行的再融资方案也即将出台。无论是采取定向增发、配股、发行可转债，还是引入战略投资者的再融资模式，商业银行在力争缓解自身资本金压力的同时，也向投资者传递了银行股后市表现趋稳的讯号。在目前整个行业低估值的情况下，银行股整体偏低的估值优势，已成为资金的重要避风港，存在持续活跃的基础。 策略配置：目前A 股市场的估值与盈利预期纵向比较已经具备长期投资价值，指数有望振荡回暖，中金所表示,股指期货上市启动仪式将于4月8日举行,首批四个沪深300股票指数期货合约将于4月16日上市交易，这有望成为大盘股上涨的催化剂。策略配置上，看好周期性板块如银行，地产，化工，钢铁，有色，保险、机械，煤炭以及受益于股指期货上市的券商板块。区域板块看好湖北以及皖江板块，关注高铁建设，世博和抗旱等主题性投资机会。 【江海今日视点】 市场短期或转向基本面 周四股市收盘上涨，沪深指数分别上扬了1.2%和1.4%，两市成交超过2700亿元，量能再次放大。盘面上，受PMI稳步扩张以及市场预期信贷投放回落缓解调控压力的利好，制造业类机械设备、电气设备、交运设备、轻工制造等表现活跃，权重板块中地产、有色、煤炭涨幅领先；概念股相对明显回落。 昨日市场的表现反映了股市或短期回归基本面，近期市场的横盘震荡主要是资金面的压力和基本面不断走好的博弈，3月领先经济指标显示经济稳步向好，市场预计新增贷款量在6000-7000亿元，表明信贷调控有所成效，缓解调控的压力。当投资者已经习惯了央行的收紧压力后，如果短期没有大的政策转向，成交量的放大说明市场可能转向看重业绩基本面的表现。当前偏股型基金发行量不断加大，也反映了市场的乐观，有助于增加市场的流动性。 操作上，建议投资者今日关注电气与电力设备、汽车、有色等相关板块 【富贵龙示范指导账户】 一期示范账户回顾 从2005年3月7日起，我们以50万元为初始投资，到2008年3月20日，持有资金规模增长到366.9万元，最终收益涨幅为633.8%，而同期上证指数涨幅为195.41%，涨幅是同期指数的3.2倍。 二期示范账户具体操作如下： 公告：为方便新客户参考示范账户的操作，增加投资标的，丰富产品，从2009年2月18日起，江海示范账户二期将新增一个示范账户，其操作思路和方式均与账户A保持一致。今后，两个账户将同时运行，交易规则等均保持一致。 示范账户A 浮动收益总市值1947164 目前持有资金303165元 起始日期：2008年3月日 点 万元 日期 股票 名称 持股数量（股） 买入价格（元） 新成 本价 投资要点 个股收益率（%） %） %） 09.11.16 *** *** *** *** *** 09.11.24 *** *** *** *** *** 09.12.17 *** *** *** *** *** 10.01.15