晶圆代工产业2017-02-24.PDFVIP

2017-02-24 晶圓代工產業 報價醞釀調漲 ，迎向旺季 國票觀點 最新消息 重要指標數據 2017 年全球晶圓代工產值預估將成 晶圓代工醞釀調漲價格 ，2Q17 起晶 半導體產值預測、半導體資本支出、晶 長 7% 。蘋果新機推出將帶動晶圓代 圓代工營收將重回成長軌道，一路成 圓代工月營收 。 工營收 2H17 大幅跳升 。 長至4Q17 。 投資建議及結論 陳立偉 johnchen@.tw  根據市調機構Gartner 的預估，2017 年全球半導體產值 3641 億美元，較2016 年的 3397 億美元，年成長 7% ，成長率遠優於2016 年的 1% 。投研部預估 2017 年全球晶圓代工產值為 570 億美元，較 2016 年的 533 億美元成長 7% 。  2016 年全球晶圓代工市佔率前五名依序為台積電(2330) 、Global Foundries 、 聯電(2303) 、中芯與三星。台灣晶圓代工廠商台積電、聯電、世界(5347)在 2016 年的市佔率分居第一、第三與第九名，市佔率分別為 55% 、9%與 1% 。  蘋果引領全球半導體產業的製程演進，2015~2016 年 iPhone 手機的AP 採用 最新的 14/16nm 製程，2017 年蘋果將以 10nm 製程開始量產AP ，預期2018- 2019 年蘋果將會再引進下一世代的 7nm 新製程。  台積電 2016 年資本支出高達 102 億美元，較 2015 年增加 25% ，1H17 與三 星同步推出 10nm 先進製程，台積電再度獨拿蘋果 2017 年新 iPhone 用的 A11 訂單。  展望 2017 年，台灣晶圓代工月營收將自 1Q17 的低檔，2Q17 微幅成長，3Q17 大幅成長，逐季成長到4Q17 。就營收YoY 的角度分析，月營收YoY 預估將介 於 5~15%區間，全年營收成長 5~10% 。  首選台積電 ，建議買進，目標價212 元 。 產業相關個股評價表 目標價 投資 EPS(元) 2017F 代號 公司 最新股價 (元) 評等 2016 2017(F) P/E(X) P/B(X)