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我国钢铁产业上市公司并购绩效研究 摘要 我国目前处于全面推进新型工业化进程、建设节约型社会阶段，钢铁工业 正是推动我国国民经济又好又快发展的支柱型产业。然而现阶段我国钢铁行业 存在的产业集中度低、产品结构不合理、落后产能过剩等结构性的突出弊端阻 碍了我国钢铁产业的健康发展，严重制约了我国钢铁工业整体竞争力的提升。 从钢铁业发展的全局看，中国钢铁企业存在的诸多现实问题，以及影响全行业 实现可持续发展的所有弊端，几乎都与钢铁企业并购重组推进迟缓有着不可分 割的直接联系，无论是整个钢铁产业，还是各个钢铁大省和众多钢铁企业均普 遍存在着产业集中度低，企业规模较小，产品创新附加值较低，淘汰落后产能 的任务艰巨等问题，这些劣势很不利于当今经济全球化背景下的产业竞争。中 国钢铁业的发展瓶颈既与外部市场环境的剧烈变化有关，也与我国钢铁业自身 存在的诸多问题有关。本文首先分析了钢铁企业推进并购重组行为的动因，并 以会计事件研究法(财务数据法)为切入点，选取了能够反映钢铁产业上市公 司(包括收购公司和目标公司)并购前后经营业绩的相关财务指标，以此对我 国近几年内发生并购事件的部分钢铁上市公司的绩效变化进行实证研究，在实 证研究的基础上得出我国钢铁企业并购后其经营绩效并没有实现相应提升的结 论，针对这一现象，本文根据我国钢铁产业自身的发展现状及特点，分析了并 购绩效没有得到预期提高的原因，并在分析原因后尝试提出了实现我国钢铁业 上市公司并购绩效提高的政策建议。 关键字：产业集中度；并购绩效；产权结构；成本竞争 TheresearchofChinesesteel tobelisted industry Mergers o ‘ — oo ■ ● and ot-pertOrmanCe Acquisit|ons Abstract Chinais inthe of new currently processcomprehensivelypromoting andsteel and aconservation-oriented industrialization building societyphase，iron isto soundand ofChina’Snationaleconomic industrypromote rapiddevelopment based steel atthis thereiSalow industries．However,China。Sstage pillar industry is ofindustrial structure degree concentration，theproduct otherstructuraldefects inhibitthe excess and highlighted healthy capacity ofChina‘Ssteel restrictstheoverall development industry，severely