城市有限经营与投融资.ppt

市场化投融资模式的推荐 4、分类处理好政府与城投的关系，完善“政府项目、公司受托、市场运作”的机制。 ——对于应急和突击性等政府交办的任务，应建立“政府委托交办模式”，明确分工和操作程序，并且落实相应的资金。 ——对政府采购类公共服务项目（公路养护、污水处理、垃圾收集处置等）应建立“政府采购、企业特许经营”的方式。其中的定价模式为：合理的成本+税金和法定规费+合理的利润。 ——对供水等公众直接收费的政府管制类项目，应建立“政府定价、企业收费”的特许经营模式。其操作路径是：政府与与城投等公司签订“特许经营合同”——特许经营企业进行项目建设与以后的日常的经营与管理——地方政府依据合同条款进行监管（包括价格、产品质量、服务水平和安全）。 5、城投公司需要转型和升级 （1）定位的转变：从非市场主体——基本市场主体（带有一定的政府职能）；从项目具体投融资与建设主体——城市建设、营运、管理资源的配置主体和运作主体。 （2）功能应该转型为资源的总配置、项目的总集成、资金的总结算和城建系统的总风控。 具体的功能包括： ——引导功能：以城投的资金投向为导向，引导经济要素的空间配置，逐步化解城乡“二元结构”的矛盾 ； ——撬杠功能：以城投资金撬动更多的社会资本，参与城市的现代化建设，构造起政府、企业、市场相结合的信用主体和融资结构； ——支撑功能：以地方融资平台支撑城市的重点工程建设，形成城市发展的新支点和新增长点。 ——协调功能：协调经济、社会和生态的三者关系，协调政府与市场的关系等 。 （3）运作模式的转型：项目运作为主——资产和资本运作为主。其升级的路径是：项目主导——资产整合——资产运作——资本运作——城建资源的综合配置和链式运作。 （4）开发模式的转型：从单个项目的开发——集成式开发，从而提高开发的能级。 （5）融资方式的创新：以信贷为主——信贷、资本市场和其他融资工具并举。可以积极推进组合捆绑融资、拆分分类的多元融资、资产变现融资、以项目为主体的融资等新的融资方式。 同时可以利用二次财务杠杆（企业债、中期票据、可转换债券、银行保理等），提高资金的周转速度和流动性。 （6）投融资空间的拓展：从本城市（地区）——本区域（城市圈、群）——国际；从城市基础设施——保障性住房——城市交通枢纽、城市综合体、特色开发区等。 （7）构建现代投资公司的治理结构，形成科学的投资决策机制、建设集成与执行机制、内部监管机制，保证公司的运行效率，降低风险的发生频率。 （8）加强人才的引进和培训，调整人才结构，提高队伍的综合素质。 谢 谢 ! * * * * * * * * * * * * * * * 城市有限经营与城市投融资 丁健 教授 上 海 财 经 大 学 城市有限经营与投融资的基本理论 一、城市价值与城市有限经营 1、城市价值——投融资的基础。城市价值的构成： （1）城市收益； （2）城市效率； （3）城市满意度。 2、城市有限经营——广义的投融资，可以提升城市价值，是资金循环利用的主要途径。 二、城市有限经营的内涵和主、客体界定 1、内涵： 运用市场经济手段，对构成城市空间和功能载体的一部分资源、要素等进行集聚、重组和运营，使其从资源——资产——资本的过程。 2、特点： （1）市场是运作平台； （2）制度是基本保障（包括市场规则，具体的操作制度等）； （3）投融资方案是关键（一般由专业人士制定）。 3、城市有限经营的客体——可融资的对象 （1）有形的资源或资产——自然生成； 人工生成； 延伸生成。 （2）无形的资源或资产——知名度； 信誉度； 城市品牌。 4、城市有限经营主体——投融资的主导或参与者 （1）关于市场失灵与政府失灵的理论 （2）经营主体： *政府——首先是发起者、组织者；然后转化为监管 者和调控者； *企业——主要的参与主体； *市民——重要组成部分； 3、各自的行为界定：政府有所为，有所不为； 企业不以利润最大化为目标； 市民维护城市公共利益。 三、城市有限经营的目标、运作思路及风险 1、城市有限经营的目标： （1）在保证满足公益性需求的前提下，利用市场手段增加公共产品的供给，提高公共服务的水平，保证所提供产品与服务的安全性，扩大