公债发行之.ppt

1.公债的发行 （6）公债发行规模 公债发行规模的法定标准－合理性 预算法第27条：“…借债应当有合理的规模和结构”。 公债发行规模的经济指标 国债负担率 国债偿债率 国债依存度 * 国债规模的衡量指标 绝对额指标 历年累积债务余额：历年国债发行额之和扣除已偿还本金后的余额。 当年国债发行总额：某财政年度国债发行额。 相对额指标 国债负担率－当年发行总额占GDP的％－国际公认的警戒线为60%－－欧盟标准。 国债偿债率－－主要是当年偿债率－－警戒线为全国偿债率10%，中央偿债率15—20% 国债的当年还本付息额占当年财政收入的比重。《马斯特里赫特条约》中规定的10%的警戒线。 国债依存度－－全国依存度警戒线为15—20%；中央依存度是25—30%。国债依存度是指当年国债发行额占当年中央财政支出或财政支出的比率。国际公认的比率是20% * 我国国债规模现状 年份 国债负担率% 全国偿债率% 中央偿债率% 全国依存度% 中央依存度% 1993 0.91 5.16 23.43 6.78 23.99 1997 3.24 21.04 43.07 26.12 95.24 2000 4.64 11.59 22.21 26.15 75.25 2001 4.61 12.26 23.39 23.69 77.73 2002 5.38 13.05 23.75 25.67 83.58 2003 5.14 13.25 24.24 24.46 81.26 2004 4.21 13.42 24.42 23.61 85.21 2005 3.78 12.25 23.44 20.40 78.88 * 2.公债的偿还 根据偿还国债的资金来源不同，可分为 基金偿还 是指设立专门的偿债基金，以此作为偿债资金的来源。这种基金通常作为预算支出或某种财政收入的对应项目，逐年累积，以备偿还。 预算盈余偿还 是指以政府的预算盈余资金作为偿债的资金来源。其前提是政府预算有盈余，由于这种前提难以具备，因而缺少实践价值。 国债调换偿还 是指政府用借新债来还旧债的做法。它实质上并非偿还方式，对经济运行危害较大，因而只有在国家财政困难的情况下才可采用。 预算列支偿还 是指政府将当年到期的国债直接列入预算支出中，以预算资金抵偿国债的做法。 * 3.公债的管理 国债管理是指一国政府通过国债的发行、使用、偿还等活动，对国债的总额增减、结构变化、利率升降等方面制定适当方针，采取有效措施，以达到筹措财政资金与稳定经济的目的。 国债管理的原则 1.促进经济的稳定与增长 进行国债管理，其目的无疑是更好地实现国家的财政政策，更好地进行宏观调控，而运用财政政策进行宏观调控的一个重要的、根本的目标则是促进经济的稳定增长，因此，国债管理也必须为实现这一根本目标服务，遵循促进经济的稳定与增长的原则。 2.兼顾投资者的利益与需要 在任何自愿的交易中，双方均应互惠互利，否则交易就难以进行。在国债活动中中，既然政府不采取强制交易的手段，那么政府就必须在国债活动中兼顾投资者的利益与需要。为此，在债券类型的选择和利率、期限的确定等方面，亦应兼顾投资者的利益和需要，以求做到互利互惠。 3.力争利息成本最小化 在同国家的财政政策、货币政策等经济政策相一致的前提下，应力争使国债利息额尽可能低，因为用以支付国债利息的资金一般是源于税收，使国债利息成本最小化同降低税负水平是一致的。正因如此，在国债管理方面，只要不与其他经济政策目标相矛盾，就应遵循力争利息成本最小化的原则。 4.减少国债的流动性 国债的流动性是指国债兑现的方便程度，即国债持有者将国债转变为现金的难易和迅捷程度。一般说来，短期国债的流动性大、变现力强，而长期国债的流动性小、变现力弱。为了使政府能更长时间地运用通过发行国债而取得的资金，以更好实现财政政策和宏观调控目标，应当尽可能减少国债的流动性，避免大量国债集中在短期市场。 * 思考题 什么是公债？公债的特点是什么？ 简述公债的功能？ 什么是公债法？ 什么是或有债务？ 简述我国国债的种类及其特点？ 简述国债管理的原则。 * 学习国债网络平台 中国国债协会：/index.jsp 中债网（北京市中债债权交易中心主办）: / 中央国债登记结算有限责任公司?: /cdc/index.htm 中国债权信息网（中债登主办）：/chinabond/index.jsp 中国货币网（国外汇交易中心）：/ * * 宏观经济调控法－财政法－财政收入法－国债 国债法 * 什么是国债？ 为什么要发行国债？ 国债与私债相比、国债与 其他国家财政收入（税收） 相比有哪些不同，有何特性？ 国债的负担？ 国债管理制度是如何规定的？ * 问题意识 2011年财政收支情况（单位亿元