第四章-汇率介绍.ppt

* ￡1=U＄1.6219∕1.6239 不管是哪种标价法其实质是一样的 ， 一种货币的买入价就是另一种货币的卖出价 思考： 假定1人有100英镑要换美元，能换多少？ * ￡1=U＄1.6219∕1.6239 买卖差价 买入价和卖出价是从报价银行的角度出发的，而银行买卖外汇的目的是为了追求利润，即通过贱买贵卖赚取买卖差价(Spread)，差价就是银行买卖外汇的利润。 在这个例子中买卖差价为0.0020，通常称为20个点，外汇市场每点是0.0001 * 影响买卖差价的因素： 1.金融中心或外汇市场的发达程度：越发达则差价越小 ?????????? 2.货币汇率的易变性：该种货币的汇率越稳定，差价越小 3.交易数量：该种货币交易量越大，差价越小 4.交易货币在国际经济中的地位或重要性：美元是众多货币中买卖差价最小的 5.银行对一般顾客(进出口商)的买卖差价，通常要比对银行同业间的买卖差价稍大 * 中间汇率(Medial Rate or Middle Rate)： 买入汇率和卖出汇率的算术平均数称为“中间汇率” 即：中间汇率 =（买入汇率 +卖出汇率）/ 2 各国政府规定和公布的官方汇率、经济理论著作中、或报道中(说明外汇市场汇率的一般走势)、以及企业内部本币与外币核算时，出现的汇率一般是中间汇率，因此，中间汇率不是在外汇买卖业务中使用的实际价。 * 现钞汇率（bank notes rate） 由于外币现钞只有运到发行国以后才能成为有效的支付手段，因此，银行在收兑外币现钞时，只有积累到一定数量后将之存入外国银行才能调拨使用。 在此之前银行要承受一定利息损失，再加上运输、保险等费用，给出一个较低的汇率，通常比外汇买入价低2％~3%左右，而卖出外币现钞的汇率和外汇卖出价相同，一般不再单列。 * 中国银行外汇牌价（2011.11.9） 货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 英镑 11.4033 11.0512 11.4949 美元 6.8130 6.7584 6.8404 欧元 10.1702 9.8562 10.2519 日元 7.536 7.3034 7.5966 瑞士法郎 6.7287 6.5210 6.7828 * 远期汇率的报价方法 银行一般都直接报出即期汇率，但对于远期汇率的报价，各国银行的做法则不同。 (1)直接报价：与现汇报价相同，直接将各种不同交割期限的买入价、卖出价报出，通常用于对一般顾客的报价上，在日本、瑞士的银行同业之间的期汇也采用这种方法。 * 远期汇率的报价方法 例如： 某日纽约外汇市场 现汇汇率： ￡1=U＄2.4210∕20 1个月期汇： ￡1=U＄2.4180∕20 一般而言，期汇的买卖差价要大于现汇的买卖差价，而未注明远期字样的都是即期汇率。 * 远期汇率的报价方法 (2)掉期率报价：即报出期汇比现汇汇率高或低若干点。 远期汇率与即期汇率的关系有3种： 升水(At Premium)：远期外汇汇率高于即期外汇汇率 贴水(At Discount)：远期外汇汇率低于即期外汇汇率 平价(At Par)：远期外汇汇率等于即期外汇汇率 * 远期汇率的报价方法 因为现汇汇率变动时，远期差价常保持不变，故用升水、贴水报价比改动期汇汇率方便。 在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加上升水或减去贴水； 在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率减去升水或加上贴水。 * 直接标价法 某日巴黎外汇市场上现汇汇率 $1=FF5.6685－5.6695， 三个月远期升水为74－78点。 那么，三个月期的远期汇率计算如下： $1=FF5.6685－5.6695 +)?????? 0.0074－0.0078 $1=FF5.6759－5.6773 升水表示外汇升值，美元为外汇，即远期美元能兑换更多法郎 * 间接标价法 纽约外汇市场上现汇汇率 $1=FF5.6685－5.6695， 三个月远期贴水为74－78点。 那么，三个月期的远期汇率计算如下： $1=FF5.6685－5.6695 +)?????? 0.0074－0.0078 $1=FF5.6759－5.6773 贴水表示外汇贬值，法郎是外汇，即美元能兑换更多法郎 * 小练习： 某日纽约外汇市场上现汇汇率为 $1=SF1.4570－1.4580 三个月期远期升水为470－462点 那么，三个月期汇率是多少？ $1=SF1.4570－1.45