第五章国际收支分析.ppt

★ 马歇尔—勒纳条件是指： 货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是： EM + EX＞1 ? 马歇尔—勒纳条件隐含的假设 （1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响， 假设收入、商品价格等其它条件不变。 （2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。 （3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。 3.J曲线效应（贬值的时滞效应） ? 内容 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还 要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。 既使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，货币贬 值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。 在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩 小，反而会有所扩大。 ? 产生J曲线效应的原因 （1）货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。 （2）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。 认识时滞 决策时滞 生产时滞 收入时滞 4.货币贬值对贸易条件的影响 ? 贸易条件的含义 ★ 贸易条件又称交换比价，是指出口商品单位价格指数与指进口商品单位价格指数之间的比率。 即： T = Px/Pm 上式中：T代表贸易条件 Px代表指出口商品单位价格指数； Pm代表指进口商品单位价格指数； ? 贸易条件的实质 贸易条件表示的是一国货币贬值后对其实际资源的影响。 ? 贸易条件改善的前提条件 SXSM ＞ EX EM ，贸易条件恶化； SXSM ＜ EX EM ， 贸易条件改善； SXSM = EX EM ， 贸易条件不变； ▲ 在实际中贬值改善一国贸易条件的案例极为罕见。 5.对弹性论的评价 ? 弹性论的理论贡献 ◆ 不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值来调节国际收支。而且提出了货币贬值改善贸易收支的前提条件。 ? 弹性论的缺陷 （1）只分析了货币贬值对进出口的影响，忽略了对社会总需求和总支出的影响。 （2）马歇尔—勒纳条件的几个假设之间存在着矛盾。 （3）没有分析货物币贬值对资本流动的影响。 二、国际收支调节的吸收分析法（吸收论） 1. 吸收论的基本理论 吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。 Y = E = C +G + I（封闭条件下国民收入方程式） 上式中Y、E、C、G、I分别表示国民收入、国民支出、消费支出、政府支出和投资支出。 Y = C + I +G + X – M（开放条件下国民收入方程式） X – M = Y – (C + I +G ) BOP = Y － A 2. 吸收论的政策主张 ★ 根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的不平衡的原因是总收入和总支出（吸收）的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支出（吸收）的政策（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。 ▲ 在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差； ▲ 在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来改善国际收支逆差。 ▲ 吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于以下两个因素： （1）必须有闲置资源的存在，这样贬值后闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。 （2）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于1，即吸收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。 3.吸收论和弹性论的比较 三、国际收支调节的货币分析法（货币论） 1. 货币论的假定前提条件 （1）一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数。 （2）从长期看，货币需求是稳定的。货币供给的变动不影响实际产量。 （3）贸易商品价格由世界市场决定，从长期看，一国的物价水平接近世界市场。 2.货币论的基本理论 MS = MD MD = pf(Y,I) MS = m (D + R) MS =(D + R) (取货币乘数为1） MS