第4章金融市场.ppt

第四章 金融市场 ★金融市场的概念、种类及其功能 ★货币市场 ★资本市场 ★金融衍生工具 几个有关金融市场的例子 1. 郁金香疯狂 2. 1929年纽约股市崩盘 3. 90年代的日本（失去的十年） 4. 1997年金融危机 5. 2008年金融危机 第一节 金融市场概述 一、什么是金融市场 （一）概念 资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的市场。 ＊广义：泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的以货币为对象的金融交易活动。 ＊狭义：限定在以票据和有价证券为对象的金融活动。如票据市场、拆借市场、债券市场、股票市场、外汇市场等。 （二）金融市场的构成要素 参与主体：个人、企业、银行与非银行金融机构、中央银行、政府、国外部门 交易对象：货币资金 交易工具:如债券，股票 交易价格：市场形成 二、金融市场的分类 按交易对象不同：分为借贷市场、票据市场、拆借市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场等 按金融工具的期限分：货币市场与资本市场 按金融市场的职能分：发行（一级）市场与流通(二级)市场 按交割方式不同：现货市场与期货市场 按证券交易的组织场所：场内市场与场外市场 按交易的地理范围:国内与国际金融市场 三、金融市场的基本功能 （一）微观层面的功能 价格发现 提供流动性 降低交易成本 分散和转移风险 三、金融市场的基本功能 （二）宏观层面的功能 筹资功能； 转换功能(即实现储蓄-投资转化、实现资金的期限转换、金额转换、区域转换) 引导功能(正确引导资金流向、优化配置社会资源) 调控功能 四、金融工具 1、金融工具（financial instrument）:在信用活动中产生的，在金融市场上用以进行金融交易的工具. 2、金融工具的特征： （1）期限性 （2）流动性 （3）收益性 （4）风险性 3、 金融工具的种类 传统的金融工具、衍生金融工具 债权债务凭证、所有权凭证 4、金融工具与金融资产 第二节 货币市场 指以期限在一年以内的金融工具为交易媒介，进行短期资金融通的市场，又称短期资金市场。 国库券市场、 同业拆借市场 票据市场、 回购协议市场 大额可转让存单市场 一、国库券市场 国库券是指由政府发行的期限在1年以下的短期债券，它是货币市场上重要的信用工具。 特点：期限短、风险小、 流动性强、利息免税 作用： 用来弥补短期国库收支不平衡 是商业银行主要的二级储备 也是央行调控经济的理想场所 二、同业拆借市场 含义： 由银行等金融机构间短期资金拆借所形成的市场。在美国称联邦基金市场。 特点： 1、拆借主体：同业性 2、拆借目的：调剂短期头寸 3、拆借期限：短期性 4、拆借方式：无需担保，信用风险较小； 5、拆借利率：是重要的基准利率和市场利率。 6、交易量大；无特定的金融工具；通过电讯、同业间的清算体系进行 三、回购协议市场 回购协议：是指按照协议，由卖方将一定数额证券临时性地售与买方，并承诺在日后将该证券如数买回 正回购：同一内容的资产先卖出再买进的合约。 逆回购：同一内容的资产先买进再卖出的合约。 特征： ?回购的期限短[A一天 B一个月 C三个月 D半年 E一年] ?回购的证券：流动性大、风险小的金融工具，如国库券； ?回购的实质：是一种有抵押品的短期借贷 ?回购的目的：融资、货币政策手段。 四、商业票据市场 1、真实票据：有真实交易背景的商业票据 主要由承兑和贴现市场构成。 *承兑：承诺兑付的简称，指汇票到期前其付 款人或指定银行在票面上作出付款承诺并签章 的业务。 *贴现：票据到期前持有人为获取现款向金融 机构贴付一定的利息而作的票据转让。 2、融资票据：无真实交易背景的商业票据 期限短：1年以内 降低了披露成本 面额大 融资成本低 发行人：非金融机构的企业 投资人：养老基金、共同基金、投资银行、 商业银行等金融机构 五、大额可转让定期存单市场 是上世纪60年代商业银行的金融创新产品 特点： 1、面额固定，且金额较大； 2、可自由转让，但不能要求银行提前偿付 3、期限短，一般为14天—1年； 4、既有活期存款流动性强的特点，又有定 期存款收益较高的特点。 第三节 资本市场 一、概述 1、资本市场：是指融通中长期资金或买卖中长期有价证券的市场。 2、构成：银行中长期存贷市场、中长期债券市场、股票市场 3、证券市场参与者 （1）筹资者：是证券的发行者，资金的需求者。 （2）投资者:个人，企