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KMV模型对中国上市公司信用风险识别能力实证探究【摘要】 KMV模型作为一种结构化信用风险度量和预测工具，在国外成熟市场已被广泛采用。本文选取了66家中国的上市企业作为样本，通过比较其违约距离，检验了KMV模型的信用风险识别能力；同时选取了25家ST企业三年的数据作为样本，通过纵向比较其违约距离，检验了KMV模型的信用风险预警能力。 【关键词】KMV模型 信用风险管理 违约距离 一、引言 银行是一国金融体系的核心，在国家经济和金融发展中占有十分重要的地位，对于银行来说，信用风险的管理一直是其面临的重要问题。近年来，随着金融危机席卷全球金融业之后，信用风险再次受到整个金融业的极大关注。从我国商业银行的收入结构来看，贷款收入仍然是其收入的主要来源，占到了80%以上。因此，如何有效管理商业银行的信用风险，降低不良贷款率，成为我国商业银行不得不面对的一个严峻问题。我们必须加强在信用风险模型方面的研究，并结合我国的实际情况，开发适合我国国情的信用风险度量和管理技术，促进商业银行信用风险度量和管理水平的提高。 在信用风险的度量中，最重要也是最困难的，一是度量方法的选择，二是信用状况数据的获取。我国目前对于信用风险的度量，主要还是采用一些传统的度量方法。然而这些方法已经无法满足人们的需求。最近十多年来，国外对于信用风险的度量已经向定量化模型发展，许多定价模型、分析技术都在