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公允价值会计顺周期性及其改进摘要:近两年的金融市场动荡显示了会计信息的不确定性,公允价值会计(FVA)方法被引入到银行的资产负债表中,是金融机构首选的核算框架。FVA方法的缺陷可能会带来波动性和顺周期性,因此需要一些改进。资本缓冲、前瞻性的拨备和更完善的信息披露有助于减轻FVA方法的顺周期性。会计估值方法、审慎监管措施和风险管理之间需要相互协调,并根据各方要求作出调整。 关键词:公允价值;历史成本;顺周期性;波动性 中图分类号:F275.2 文献标识码:A 文章编号:1003-3890(2010)01-0064-04 一、引言 2007年,复杂结构化信贷产品的市场价值有较大波动,公允价值会计(FVA)及其在整个商业周期中的应用引起人们的关注。由于某些金融产品严重缺乏流动性,金融机构开始转向基于模型的定价,并在定价过程中使用了一些难以观测的投入变量,这导致公允价值(FV)范围内的金融产品分类日趋不透明。 金融产品是按公允价值定价的,但是目前的市场价格没有准确地反映出产品的潜在现金流或最终可能被卖出的价格。在一个已经出现价格下跌的市场中按公允价值销售会导致市场价格进一步下跌,价格下跌触发了风险管理标准下的保证金要求,这进一步加剧了下跌的趋势。银行净资产与经济周期呈正相关关系,FVA对银行的资产负债表已经出现了顺周期性影响。银行资产负债表的弱化和对资本补充的监管要求,增加了人们对金融系统的忧虑。 二、经济周期中的公允价值会计 (一)现行会计框架与公允价值 美国一般公认会计原则(GAAP)和国际财务报告准则(IFRS)都使用混合计量属性模型,根据会计要素的特点和管理部门的意图,不同类型的资产和负债使用不同的计量属性。这两个框架都要求按公允价值计量金融资产、交易性负债和可供出售的资产以及所有金融衍生品。对于持有至到期日(HTM)的投资、贷款、未进行公允价值估值的负债则使用摊余成本计量。这种混合计量属性模型的目的是为了保持尽可能的中性――无须强调一种会计原则(公允价值)比另一种(历史成本)更好,但其在资产负债表中应用的不一致性导致了账户的波动,而金融机构的财务报告也不能完全反映经济事件带来的影响。 公允价值是指公平交易中熟悉情况并且自愿的交易双方进行资产交换或债务清偿时的金额。公允价值是一种脱手价格,可以分为三个等级:活跃市场中可观测的价格(1级);市场上类似的金融工具所使用价格,其价值评估模型使用可观测的投入要素(2级);按模型计值,其模型假设和投入要素难以直接观测(3级)。 从现实来看,复杂的结构性信贷产品缺乏市场价格、缺乏交易活动以及类似工具的价格和投入,有许多结构性信贷产品都是表外项目,因此需要对所使用的FV方法、具体假设、风险暴露和敏感性等信息进行大量披露。FV估值模型包含了预期、风险贴现的现金流,反映了当前的市场状况和风险收益因素,并将各种市场参与者可能考虑的所有相关因素融合进来。在FV方法背后有两个关键问题:活跃的市场是由哪些要素构成的,哪些是可观测的价格或投入。 现行会计中的“持续经营假设”指出,除非有相反的证据,否则企业并不需要或打算清算资产,或大幅缩减业务规模,因此,强制性出售或“减价”出售并不是市场价格的有效决定因素。会计师和审计师需要非常谨慎的审查交易价格和FV金融工具价值(例如在交易清淡的市场以大打折扣的价格卖出的金融工具),以尽量减少后期对金融工具的减记、注销和操纵。 (二)公允价值会计的波动性和顺周期性 FV可以通过三种潜在渠道把波动性引入财务报表中。第一是基本经济参数(如利率)的波动;第二是测量误差和对整个经济周期的预期;第三是对某些金融工具和其他费用项目使用混合计量模型,减少了资产和负债的完全公允价值的影响,而这正是会计对冲的根源之一。 IFRS和美国GAAP采用的混合计量属性模型具有内在波动性和顺周期性。持有到期的投资(HTM)和贷款的波动性较小,如果在开始的时候定价恰当,则其公允价值等于其票面价值,在资产的寿命期内报告的利润流是稳定的,其现存价值是基于其原始价值的。但是,如果市场状况表明资产有损失迹象,则随后报告的价值必须重新评估并且计提坏账准备或注销。从这个意义上讲,历史成本受制于向后看的评估值(如贷款恶化的迹象)以及计提周期性准备,这恰恰发生在经济周期中的衰退阶段。 金融工具(通常以公允价值计价)的损益会影响到收入状况,银行将被迫重建其资产负债表,如降低贷款发放额、变更资产证券化水平、引入套期保值等。公允价值会计引起的波动性及其顺周期性是显而易见的。但是,增加了的波动性可能是金融工具使用公允价值定值过程的一部分,也可能是经济波动的真实反映,而公允价值本身并非顺周期性的原因。 在某些情况下,使用公允价值会