第7讲金融市场案例.ppt

* * ◇发行方式的选择：公募与私募，直接与间接发行比较 　 优点 缺点 公募发行 提升、扩大发行者的知名度 及社会影响，能在较短的时间筹集较大资金 手续复杂、发行成本较高，如：需公布报表及文件，取得资信等级等 私募发行 手续简单，节省费用，无需公开内部信息或取得资信等级 要求回报率较高，易受认购人干预，私募证券一般不允许上市流通，流动性较差 * * ◆证券发行条件 ◇股票发行条件：初次发行；增资发行；配股发行 ◇债券发行条件：发行金额、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、收益率、发行费用、税收效应以及有无担保等10项内容 2、证券流通市场 ◆参与主体：证券经纪人；证券商；掮客 ◆证券的上市与交易 ◇证券上市：交易所或柜台 ◇证券交易程序：开设股东账户及资金帐户；委托买卖；竞价成交；清算、交割与过户 ◆证券流通的组织方式 ◇证券交易所交易； ◇柜台交易； ◇无形市场 ◆证券交易成本 ◇显性成本：主要有手续费、税费、通讯费等。 ◇隐性成本：主要是价差和信息成本 * * （三）资本市场的投资分析 1、证券投资的基本面分析 ◆宏观经济周期性运行与证券市场 ◇证券价格的变动大体上与经济周期相一致 ◇证券市场走势比经济周期的提前约为1个月到半年，具有预警作用 ◆宏观经济政策与证券市场 ◇货币政策会直接、迅速的影响证券市场 ◇财政政策对证券市场的影响持久而缓慢 ◇汇率政策从结构上影响证券市场 ◆产业生命周期与证券行市 ◆公司状况与证券行市 ◇基本面分析：盈利能力 与市场竞争地位 ◇财务分析：会计数据 财务比率；现金流分析 周期 市场表现 初创阶段 价格大幅波动 成长阶段 价格快速上扬 成熟阶段 价格稳步攀升，波动幅度较小 衰退阶段 股价一蹶不振 * * 2、证券投资的技术分析 ◆技术分析的理论基础 理论三大假设：◇市场行为包含一切信息；◇价格沿趋势波动，并保持趋势；◇历史会重复 ◆技术分析的方法，大致有六种：◇技术指标法；◇切线法； ◇形态法；◇K线法；◇波浪法 ◇周期法 * * （四）资本市场国际化 1、资本市场国际化的含义与衡量 ◆资本市场国际化的含义 ◇资本市场活动在全球范围内进行，资本可以在市场中自由流入或者流出 ◇中国资本市场的国际化特色 ◇上交所和深交所设置供外国投资者交易的B股市场 ◇为境外机构投资者投资A股市场设置了QFII制度为国内的机构投资者投资于国外的股票设置了QDII制度 * * ◆资本市场国际化的衡量 ◇市场进入的限制 一般来说，市场准入限制越多，市场的国际化程度越低 ◇市场机构与品种的丰富程度 机构越多，产品越丰富，资本市场国际化的程度就越高，反之亦然 ◇市场价格与国际市场价格的联动程度 国际化程度较高的资本市场之间往往有着很强的联动关系，表现为同时齐涨齐跌，或隔夜开盘的市场也跟着补涨或是补跌 2、主要国际资本市场 ◆国际债券市场 国际债券是指一国发行人在国外债券市场上发行，以外国货币或欧洲货币为面值货币并由外国金融机构承销的债券 ◆国际股票市场 国际股票市场指市场参与者从事国际股票发行和流通的场所 * * 纽约与东京证券交易所大厅 * * * * 第二部分：金融体系 第6讲 金融市场 第7讲 衍生工具市场 第8讲 金融机构 第9讲 中央银行 * * 第6讲 金融市场 金融市场概述 货币市场 资本市场 * * 一、金融市场概述 （一）金融市场的分类 1、按交易工具的不同期限划分 货币市场（money market）：又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所 资本市场（capital market）：又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行中长期资金交易的市场 * * 2、按不同的交易标的物划分 票据市场（Note Market） 证券市场（Security Market） 衍生工具市场（Derivatives Market） 外汇市场（Foreign Exchange Market） 黄金市场（Gold Market） 3、按交割期限划分 现货市场（spot market）交易：协议达成后在2个交易日内进行交割 期货市场（futures market）交易：协议达成后不立即交割，而是约定在某一特定时间进行交割