第13章汇率与国际金融体系案例.ppt

购买力平价和长期汇率 1.购买力平价理论（purchasing-power parity，PPP)认为，任何一种通货的一单位应该能在所有国家买到等量的物品。根据单一价格规律的原理，所有地方一种物品都应该按同样的价格出售。所有货币的一单位在每个国家都应该有相同的实际价值。即： 1／P = e／P* 1美元在本国的购买力 1美元在外国的购买力 根据购买力平价理论，两国通货之间的汇率必然反映这两个国家的物价水平差别。通货膨胀率高的国家将倾向于使其货币贬值。 案例：德国超速通货膨胀时期，德国马克大幅贬值。 1／P = e／P* 1=eP/p* e=p*/P PPP理论只是一个近似的、并不能准确预测汇率变动的理论。贸易壁垒、运输成本以及非贸易服务的出现，也使得各国货币的价格和购买力之间出现背离。短期内金融资产的流动也可以大大压倒贸易商品的流动。 注意 购买力平价和国家经济规模 在衡量国家经济规模时，使用市场汇率有两个困难： 市场汇率上下波动剧烈，国家的经济规模很容易在一夜之间变化10%或20%； 在使用市场汇率时，许多穷国看起来只有很少的国民产出。 现在，经济学家一般都偏向于使用购买力平价这个汇率来比较不同国家的生活水平，这同按市场汇率计算的结果比，差别可能很大。 ·中国香港 · · · · · · · · · · · · 100 1000 10000 10000 1000 100 GDP(10亿美元，市场汇率) GDP(10亿美元，PPP汇率) 尼日利亚 马来西亚 菲律宾 印尼 俄罗斯 印度 英国 法国 德国 美国 中国 10 图29-6 采用PPP统计可以改变各国或地区的相对规模，1998年 中国收入水平之谜 90年代前期，不同PPP估算结果引发国际性争论。 世界银行：购买力平价人均GDP在1992年已达到2460美元，比市场汇率结果高7－8倍。 澳大利亚经济学家：中国九十年代初购买力平价GDP约为市场汇率计算值的3倍。 世界银行：1999年中国市场汇率GNP为780美元，排行第140位；购买力平价GNP为3291美元，排行第128位。购买力平价GNP比汇率GNP高3.2倍。 市场汇率主要受可贸易产品相互比价决定，很多非贸易品相互比价则不能从中反应出来。中国这样发展中国家非贸易品价格水平通常比较低，因而从市场汇率角度测算的GDP可能被低估。 案例 C.国际货币制度 国际货币制度（international monetary system） 指的是跨国交易的支付活动所经由和遵循的那种规制体系。 汇率如何确定，以及政府如何影响汇率。 如何设计和安排确定汇率的机制。 固定汇率制； 灵活的或浮动的汇率制； “管理”汇率制。 任务 核心 分类 固定汇率制：古典金本位制 即由政府决定美元兑换成比索、日元和其他货币的各个比率。 金本位制（gold standard）,历史上最重要的固定汇率制，即每个国家都将自己的货币的价值确定为固定数量的黄金，再以黄金为基础，建立起各国货币之间的固定汇率。 在金本位制下，国家之间的唯一区别就是它们可以为其金币选择不同的名称和含金量， 不同国家的货币的交换比率 是固定的，由其货币单位的 含金量决定。 定义 休谟的调整机制 在固定汇率制下，国际调整机制是如何运行的？ 英国哲学家大卫·休谟在1752年指出，确实存在一种自动调节机制，黄金的外流是国际收支平衡机制的一个组成部分。 休谟的解释部分是基于价格的数量论，这是宏观经济学中分析整体价格水平的理论。 大卫·休谟 （David Hume，1711—1776）苏格兰哲学家、经济学家和历史学家，被视为是苏格兰启蒙运动以及西方哲学历史中最重要的人物之一。 休谟对经济学做出了许多贡献，包括通货膨胀及国际贸易理论。他并不相信国际贸易的目标是要累积货币，而相信贸易是一种刺激国家经济发展的途径。他也是最先提出物价-货币流动机制理论的人之一，这个理论直接反驳了当时的重商主义体制。 货币数量论 货币数量论是一