房地产企业上市融资.ppt

前 言 一、上市的优点 二、企业重组上市需考虑的因素 三、上市途径 四、境内外IPO上市方式的比较与分析 五、香港IPO上市的选择 六、上市的工作步骤与流程 七、买壳上市与IPO上市的比较 一、上市的优点 上市能够为公司带来的远不止于资金这么简单... 一、上市的优点 建立一个有充分活力的现代企业制度，尤其是要完善公司治理结构，建立有效的激励和约束机制； 形成自身的核心竞争力和可持续的盈利能力, 上市公司形成自身的核心竞争力、独特的卖点，是企业核心的问题，也是将来能不能在市场上真正生存和能够被投资人看好的问题； 进一步提高公司透明度，提高信息披露的及时性、准确性和完整性，改进投资者关系； 把战略投资者、国有大中型企业、跨国公司、国际风险投资机构、投资银行这些好的公司看成企业的战略合作伙伴。 三、上市的途径 中国房地产企业在国内上市的途径主要有直接上市与间接上市两种： 直接上市即IPO，是指房地产企业在国内A股市场公开发行股票并上市。目前在沪深两市1000多家上市公司中，房地产开发类企业和园区开发类企业分别有60余家和16家，前者以万科（000002）、招商局（000024）等为代表，后者以金融街（000402）、陆家嘴（600663）等为代表。 间接上市即买壳上市，是指非上市公司通过收购债权、控股、直接出资、购买股票等收购手段，以取得一家上市公司一定比例的控股股权来取得上市的地位，然后通过注入自己有关的业务及资产，实现间接上市的目的。 三、上市的途径 中国企业海外上市的途径主要也有直接上市与间接上市两种： 直接上市即直接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发行的登记注册，并发行股票(或其它衍生金融工具)，向当地证券交易所申请挂牌上市交易。即我们通常说的H股(香港)、N股(纽约)、S股(新加坡)等。通常，海外直接上市都是采用IPO(首次公开募集)方式进行。 间接上市即国内企业境外注册公司，境外公司以收购、股权置换等方式取得国内资产的控股权，然后将境外公司拿到境外交易所上市。间接上市主要有两种形式：买壳上市和造壳上市，即我们通常说的红筹股(香港）。 四、境内外IPO上市方式比较与分析 四、境内外IPO上市方式比较与分析 四、境内外IPO上市方式比较与分析 四、境内外IPO上市方式比较与分析 四、境内外IPO上市方式比较与分析 四、境内外IPO上市方式比较与分析 四、境内外IPO上市方式比较与分析 五、香港IPO上市的选择 五、香港IPO上市的选择 IPO的工作步骤与流程： 买壳上市的工作步骤： 六、上市的工作步骤与流程 * 成功上市 与监管机构 清晰的关系 重组后突出的核心业务 清晰的 公司治理结构 投资者监督 证券监管 机构的监督 内部管理 水平的提高 持续的 融资渠道 国内/国际 知名度 时间和成本 1. 政策部门审批的可行性 抓住最有利的市场时机发行融资 尽量降低融资成本 平衡各方 利益 1. 平衡各方股东的利益 2. 兼顾公司管理层的利益 技术性问题 的处理 1. 妥善处理复杂的技术问题 2. 尽量降低一些技术性问题对融资的不利影响 未来发展 1. 有利于公司长期的战略融资安排 2. 有利于公司长期的业务发展方向 二、企业重组上市需考虑的因素 需经国务院证券监督管理机构批准 大致需要9-12个月以上 需经发改委、国务院证券监督管理机构批准 无需等候 大致需要6到9个月 需符合国家有关产业政策及法律规定 需商务部、外汇管理机关、发改委、国务院证券监督管理机构审批 无需等候 大致需要6到9个月 上市所需时间 上海、深圳 香港 香港 上市地 中国 中国 香港或海外 公司注册地 A股 H股 红筹股 连续三年盈利累计超过3000万人民币 三年现金流净流量超过5000万人民币或者三年营业收入累计超过3亿人民币 基本相同管理层，三年营业记录 最近一年税后利润不少于2,000万港元，之前两年的总和不少于3,000万港元 基本相同管理层，三年营业记录 最近一年税后利润不少于2,000万港元，之前两年的总和不少于3,000万港元 营业记录 上市公司在最近三年内如有重大资产/股权收购或出售行为，可能影响上市时间 上市公司需为中国注册的股份有限公司 上市前二年不能有重大的股权变动行为 重组安排较灵活 上市前二年不能有重大的股权变动行为 股东股权可以在六个月后交易 对重组