货币时间价值与风险报酬课件(王光俊)(20120926).pptVIP

货币时间价值与风险报酬 主讲：王光俊 Tel Email： wgjnk@163.com 江西财经大学工商管理学院 授课提纲 货币时间价值的涵义 现值与终值 现金流的计算 风险报酬 男：亲爱的，俺的钱只有20来万，目前不够买房子，咱俩也老大不小了 ，我们还是先领结婚证吧！都是我赚钱少，没能耐，以后我会 玩命赚钱的，行不？ 女：十二级台风不是吹的，四川盆地不是推的，喜马拉雅山不是堆的，葫芦岛也不是勒的，我脸上两个小酒坑儿 也不是锥的。想让我没房子和你结婚，那是不可能的！ 男：政府正在调控房地产，房价以后是不是会降呀？现在买合适吗？ 女：听说对面胡同的张半仙无所不晓，我们问问。 张半仙：（闭目片刻，猛然张开双眼）房价会涨。 男、女：为啥？ 张半仙：天机不可泄！ 男：为了不打光棍，咬牙买了。一套房80万，首付24万，按揭56万（ 20年），银行年利率5%，我们每月要还多少钱呀？ 张半仙：这个问你们王老师就行了，玉皇大帝没空帮你们算。 货币时间价值的涵义 今天的一元钱与一年后的一元钱你会选择哪一个？ 很显然，今天的一元钱。 你已意识到了货币的时间价值!! 如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表什么？ 这0.1元就是一元钱一年的时间价值。 时间价值：时间允许你现在有机会延迟消费而将手中的货币用于投资并获取报酬（如：利息）。 货币时间价值的涵义 西方的表述：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。 我国一般表述：是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 货币时间价值的涵义 货币只有在使用过程中，时间才会对其产生影响 货币随着时间的推移而增值 等量货币在不同时点上，反映的价值不同 资金时间价值的存在直接影响公司的筹资成本和投资收益。 货币时间价值的表现形式 从绝对数上看，货币时间价值是使用货币的成本或让渡货币使用权的机会成本； 从相对数上看，货币时间价值实质上是无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。 授课提纲 货币时间价值的涵义 现值与终值 现金流的计算 风险报酬 现值与终值 现在存入银行的一元钱，一年后会变成多少钱？ 如果一年后要从银行获得1元钱，现在应该存入多少钱？ 现值（PV）：指本金或指一笔或多笔发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。 终值（FV）：又称为未来值或本利和，是指一笔或多笔现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。 要计算现值和终值，首先必须理解利息的计算方式：单利和复利。 单利和复利 单利：仅在原有本金上计算利息，对本金所产生的利息不再计算利息。 复利：第一期产生的利息和本金合在一起作为第二期的计息基数；第一、二期产生的利息和本金合在一起作为第三期的计息基数；以此类推。复利又称“利生利”或“利滚利”。 单利终值和单利现值 单利终值的计算公式：FV=PV× (1 + r×t) ，式中：PV为本金，r为利率，t为期限。 假设年投资回报率为10%，今天投入5,000元 ， 6年后你将获得多少钱？ 5，000 × (1 + 10%×6 ) = 5，000 ×1.6 = 8，000（元） 单利现值的计算公式：PV=FV×1/ (1 + r×t)，式中：FV为终值金，r为利率，t为期限。 假设年投资回报率为10%， 6年后你想获得8，000，现在必须投入多少钱？ 8，000 ×1/（1+10%×6）=8，000×0.625 =5，000（元） 复利终值 FV = PV×(1 + r)t 其中： PV是第0期的价值 （本金） r 是利率（贴现率） t 是期数 (1 + r)t是终值利率因子 （FVIF ），又称“复利终值系数” 复利终值系数表 案例 利滚利的包袱 深圳的李总