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区域性通货膨胀影响因素实证分析一、引言 自新中国成立以来，中国的经济发展开始步入正轨。1978年后，改革开放更是促进了中国经济腾飞。数据显示，中国经济平均每年的增长率都超过10%。然而，伴随着经济的飞速发展，近年来中国始终保持着相对温和的通货膨胀率。因此，中国被人们称为世界经济的发动机。 图1中的三条曲线分别表示出1986-2006年中国GDP增长率、CPI水平和世界平均GDP增长水平。其中，CPI是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。一般说来当CPI3%的增幅时就是通货膨胀；而当CPI5%的增幅时，就是严重的通货膨胀。从图1中可以看出中国通货膨胀率大部分年份都比GDP增长率要低，GDP增长水平均高于世界平均水平，甚至在上世纪90年代后期到2000年左右经历了通货紧缩也是如此。这种状况是与中国宏观经济政策的目标相吻合的。根据世界银行经济顾问Shahid Yusuf的研究，中国得以保持低通胀应该说是廉价的劳动力、周期性的需求疲软和相对强势的供应综合的结果。 十七届五中全会在关于今后5年经济社会发展的主要目标时指出，经济平稳较快发展，经济结构战略性调整取得重大进展，城乡居民收入普遍较快增加，改革开放不断深化，我国转变经济发展方式取得实质性进展，综合国力、国际竞争力、抵御风险能力显著提高，人民物质文化生活明显改善，全面建成小康社会的基础更加牢固。 近两年的源于美国的次贷危机影响了全球经济，在一定程度上降低了各国的通胀压力，然而2009年中国的通胀率又伴随着世界经济的复苏开始了新一轮的增加。从中国的具体情况来看， 日渐增长的价格水平可能会对经济发展产生负面影响，如工人会要求更高的工资，从而使出口的利润减少以及外汇储备缩水。另外，由于中国现在还是一个出口导向型的经济体，出口货物的价格上涨可能会将通胀压力带到进口国。上述迹象表明，随着我国经济发展方式的转变，廉价劳动力的时代将过去，中国正面临着提高职工福利与价格水平上涨的压力。 以往通货膨胀理论的研究范围一般仅仅局限在国家的层面上，而区域经济学范畴内的通货膨胀问题则往往被学者们忽视，涉及到区域通货膨胀的研究、文献与专著比较少见。本文通过运用1986-2006年16个省份的数据，将中国分为长江以南和长江以北两类地区来探究影响区域通货膨胀的因素。 二、实证研究 （一） 数据描述 我们的数据基本覆盖了1986-2006年的16个省份。表1根据地域特征将省份分为了两类。学术界普遍认为，长江以南和长江以北分别拥有各自经济发展的特点。所以，我们按照以长江以南和长江以北分类。经济因素多种多样，我们出于数据可得性和便于研究的考虑，选择了如下具有代表性的变量。 价格和通货膨胀：我们运用消费者价格指数（CPI）来反映通货膨胀的程度。CPI指数是从世界银行数据中心得到的。 货币供应量：这里的货币包括M1和M2。从定义上讲，M1是指流通中现金和个人企业的活期存款，M2则外加企事业单位定期存款和居民储蓄存款。传统的经济理论认为货币供给量和价格存在正向关系，就是说货币供给的减少将会带来价格水平的下降，从而可以有效地控制通货膨胀。其中，现金存款等狭义的货币也比流动性相对较差的金融衍生品和不动产等更容易被当局所控制。（这些数据来源于IMF’s International Financial Statistics.(IFS).） 信贷规模：如前所述，中国财政部门常常通过行政手段来影响市场的流动性。央行通过控制商业银行的信贷活动，就可以调节社会上资金的供应量。如信贷活动的减少则代表着更少的企业能得到贷款。这种方法可以帮助控制通胀。（关于信贷的数据也是来源于IMF’s International Financial Statistics.(IFS)的。） 生产水平：通常来讲，学者们都认为通胀与生产水平之间呈负相关，因为生产水平的提高可能会带来更便宜的商品，从而使整个经济社会呈现出更低的通胀率。本文针对不同的省份，用每个雇员所创造的实际GDP来衡量当地的生产水平。各省的GDP数据来自World Bank Database和中国国家统计局，雇佣状况信息来自中国国家统计局和统计年鉴。 汇率：虽然1994年以来人民币对美元的汇率基本不变，但是我们还是将这作为一个影响因素。之所以在研究时考虑这个变量，是因为1994年之前汇率仍有浮动，且汇率与价格水平有着紧密关系。 (二)实证研究 研究通货膨胀的等式是运用如上所述的变量。我们先用下面这两个等式来进行分析。 △Pit=β0+β1△Moneyt+β2△Creditst+β3△Prodit+β4△Popit+β5△RMBt+uit（1）