期权交易将填补国内一大空白.docVIP

期权交易将填补国内一大空白记者在市场调查中发现，即便是各期货业内人士对“北京适合发展哪种期货市场（或品种）”这个问题的答案迥异，他们却不约而同地提到了：北京的确应该抢占先机，首先在全国推出期权交易。 2000年，当美国及西方各国气势如虹的十年大牛市随着科技股泡沫的破灭而灰飞烟灭时，全球期货期权市场却呈现出一派欣欣向荣的景象。凭借股市与期市之间的“跷跷板”效应，很多国家在不断进行金融衍生品的创新同时，也不断强化了期权市场的发展。 研究结果表明，我国股市的系统风险达70%，远高于美国及西方成熟证券市场约30%的水平。面对如此大的市场系统风险，当务之急是应该早日推出金融期货及期权等金融衍生产品，为证券投资者提供必要的规避和控制风险的工具和手段。在国外，成功的期货交易品种都有相应的期权进行交易。自1997年以来，国际衍生品市场出现少有的高速增长浪潮，这在很大程度上得益于期货期权市场的飞速增长。2007年４月，在交易量排前20名的衍生产品合约中有5个是期权合约，但其交易量却超过了其余衍生品合约的交易量总和。 市场人士认为，从全球衍生市场发展的经验来看，期货市场的创新出现”四化”趋势:交易产品金融化、交易机制多样化、交易方式电子化、交易合约小型化。我国期货市场经过多年的培育和发展，商品期货的交易基础逐渐巩固，期货市场的功能稳步发挥。不足之处就是期货市场缺乏期权交易，市场结构不完整，市场运行机制不完善。在分享国际衍生品市场发展的成功经验之际，不难发现推出商品期权是现阶段期货市场创新的重要发展方向，引入期权交易成为市场创新的突破口。 期权交易推出将具有划时代意义 记者在市场调查中发现，即便是各期货业内人士对“北京适合发展哪种期货市场（或品种）这个问题答案迥异，他们却不约而同地提到了：北京的确应该抢占先机，首先在全国推出期权交易。 常清认为，一旦综合性的交易所在北京设立了，期权交易的展开应该是很简单的事情。他认为期权交易是建立在期货的基础上，期货品种发达了，再上期权交易比较合适。他认为北京比较适合发展期权交易，一方面北京地区具有其他城市不可比拟的人才、信息优势，再加上很多大的金融贸易企业把总部都设立在北京，也为北京发展期权交易奠定了雄厚的基础；另一方面一旦北京成功建立期权交易所，将填补我国在期货期权、金融衍生品市场方面现有的空缺。 北京期货商会执行会长、一德期货董事长王化栋认为，北京作为资金和信息聚集的中心，设立一家期货期权交易所很有必要，可选择的方式有如下几种：一是动员现有的商品交易所迁到北京，这与几年前大连商品交易所曾试图在北京建立交易所的数据备份中心类似，遗憾的是大交所现在只在北京设立了一个发展中心；二是在北京设立期货期权交易所，交易所要按现代公司制度来运作。在北京设立交易所的劣势在于，作为政治中心，要处理好行政干预和市场化运作的关系。 苏英认为，期权交易目前在国内尚属空白，作为虚拟交易，这种交易模式最适合在城市里发展，该交易模式环保无污染，和北京的城市定位也是相吻合的。目前国内几家交易所都跃跃欲试，为期权交易的推出做着各自的准备。 曹胜认为，期权产品的机制和特点非常适合中国人乃至亚洲人的投资和投机理念，对于目前只有商品期货的中国期货市场来说，期权交易一旦推出，将具有划时代意义。在邻国韩国，期权产品上市不久就成为大众化的投资工具，并且成交量在全球遥遥领先；另外，管理层目前还在积极讨论期货行业的对外开放问题。根据港澳和内地经贸合作协议(CEPA)，国外金融机构可以通过在香港的分支公司进入中国内地的期货公司，参股比例上限为49%。而此前，根据《外商投资者目录》，期货行业为明令禁止外资进入的领域。 胥京钢认为，他认为今后期货业发展的持续热点应该是金融期货，而目前市场最大的空白就是期权交易，因此他认为相对于其他的期货品种，期货期权是北京可以考虑上的，的确，北京在发展期权交易方面也有一定的优势所在。 国内期权市场研究情况 我国三家商品期货所对期权市场的研究可以上溯到1995年，小麦、棉花、铜、大豆的期权研究都取得了一定的进展。据了解，在1995――2000年、2001年前后和2004年以后这三个时间段内，中国期权市场不仅在“外力”配合下掀起了三次“期权冲击波”。 目前国内期货期权的研究呈现以下特点：一是中国期权市场发展步伐与期货市场具有同步性。即中国期权市场研究的步伐与期货市场两次整顿（1994年，1998年），新品种上市开始解冻（2003年），以及多品种上市、交易所规则重新修订、完善市场结构（2004年）等重要举措具有同步性特征。 二是国际市场热切关注中国期权市场的研究，表现为：1995年郑州商品交易所被接纳为国内惟一的“国际期权市场协会”会员；2002年中国期货