金融机构管控风险是头等大事.docVIP

金融机构管控风险是头等大事2008年1月下旬，历史悠久的法国兴业银行被31岁的权证市场交易员凯维埃尔（Jerome Kerviel）拖入丑闻的阴影中。在长达两年多的时间内，凯维埃尔以欺诈手段从事欧洲股票指数期货买卖，违规头寸高达500亿欧元，至1月23日被平仓，导致这家国有金融机构损失64亿欧元的巨款。4个月后，一份《“绿色使命”总结报告》出炉，其中对凯维埃尔欺诈行为过程的还原，暴露了一再出现的管控漏洞和虚弱的风险控制执行力。对于法兴银行而言，报告的结论足以令其庆幸，因为欺诈行为并未蔓延，并最终得到了较妥善的处理，从而避免了十年前英国百年老店──巴林银行破产的厄运。 法兴银行事件之所以引起金融衍生品市场的震动，在于该银行一直以全球风险监控最出色著称，尤其在股权衍生品方面，该银行连续五年被《风险》杂志评为第一或第二，而全球知名的英国《银行家》杂志，更授予法兴银行2007年度股权衍生品最佳奖。法兴银行长期扮演世界衍生品交易的领导者角色，是全球另类投资（包括保本基金）领域最大的提供商，被金融界公认为防范风险的典范。因此，法兴银行事件对于中国的金融机构更具有不同以往的借鉴和警示意义。 首先，期货业已成为关系国家经济发展的战略行业。近年来国际期货市场发生了比较大的变化，主要表现在，一、价格控制权转移。金融机构和基金大举进军期货市场，迫使国际期货市场和贸易市场的主控力量易手；二、国际经济环境和秩序改变。从大量的事实中能够看到，期货市场的国际化，造就了全球化的资源配置和利益再分配，使制度和工具创新具有了财富创造功效；三、金融衍生工具的作用在增大。国际基金大肆操纵重要能源和基础原材料期货交易价格，使大宗商品市场价格波动频繁、成倍上升，投机势力借衍生品市场实施经济猎杀，东南亚金融危机、巴林银行事件、中航油事件、中储铜事件和法国兴业银行事件一样说明：衍生工具成为经济领域大规模杀伤性武器，风险管理和内控管理成为关键；四、国际贸易竞争实质上变成综合实力较量和战略布局比拼。金融资本对大宗原材料形成了从源头和价格双控制，产业资本与金融资本相勾结，利用期货市场为企业生产成本控制和对外贸易提供战略支持。由以上变化可见，期货市场已渗透和影响着经济生活各领域，期货业已成为不折不扣的战略行业。 其次，机构投资者已成为影响金融市场稳定的重要力量。国际金融衍生品市场的变化，使得机构投资者成为衍生品交易的主力军团。据统计，在全球最大的期货交易所CME，仅投资银行就占了买方51%、卖方38%的交易比例。可以说，机构投资者尤其投资银行的交易行为，对金融市场的稳定运行举足轻重。随着今年初黄金品种的上市和股指期货的准备上市，我国期货市场机构投资者会逐渐替代目前以散户为主的市场格局；同时随着国内市场的对外开放，这些机构投资者最终还要参与到国际市场的博弈中去。因此，国际期货市场发展的要求和发展趋势，使得我国金融机构面临着新的机遇。对我国期货市场而言，一方面发展机构投资者刻不容缓，另一方面，无数事例不停地告诫机构投资者，要加强内部管理，重视风险控制。在很长一段时间内，国内外业界围绕法兴银行事件的发生、经过和最后的处理从监管、银行内部风险控制和执行力等方面进行反思，特别是我国正在准备推出金融期货、扩张的金融机构正在加大金融衍生品业务的背景下，法兴银行的丑闻犹如一记警钟会时时提醒参与金融衍生品交易的机构。 第三，正确认识金融衍生品，积极发展我国期货市场。结合我国期货市场的发展现状、金融机构在衍生品业务方面起步晚、经验不足、内部机构不完善、人才短缺等特点，我们认为国家应从战略层面、机构应从操作方面考虑以下几方面工作： 一、要推动金融市场建设跟上时代潮流。一是全球化、信息化和金融创新的深化，要求我们高度重视虚拟经济的深刻影响；没有成熟的期货市场就没有商品的定价权，这对一个制造业大国来说是非常危险的事情。二是充分认识到期货市场和衍生工具在全球资源配置中的重要作用，意识到生产方式和生产工具对财富创造的极大促进或破坏作用，树立制度创新和衍生工具创新与科技创新同样重要的新经济理念。三是经济运行和增长方式转化趋势：制造经济向价格经济、指数经济、信息经济的转变，再生产价值创造过程的重心向上、下游两头转移。 二、要树立期货市场的科学风险观，不能因噎废食，重新认识期货市场风险。第一，期货市场风险按行为主体可分为：客户交易风险；期货公司透支风险；期货交易所监控风险；但主要是交易风险。巴林银行事件、中航油事件、中储铜事件和法国兴业银行事件都是典型案例。第二，期货市场风险根源是多样的。外部环境变化；公司管理不当；交易所管理不当；交易人投机过当；技术系统问题等等。都可能产生风险，从而影响到市场。第三，期货市场风险不可怕。双向的交易机制；严格的风控规程；丰富的市场风险控制经验；日趋