加息是否意味着货币政策发生根本性变化.docVIP

加息是否意味着货币政策发生根本性变化问：10月19日晚，央行宣布自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25％提高到2.5O％；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31％提高到5.56％；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。 可以说，这是我国央行时隔5年后的首度加息。因为，央行最近一次加息是在2007年12月。是年，为了应对流动性过剩和通胀压力央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2009年9月起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。 于是，在感叹央行亮剑之突然后，人们最为关心的三个宏观问题：为什么要加息?加息是否意味着货币政策转向?加息会不会加剧“热钱”流入? 答：所有的人在听到加息的消息后都会产生出同样的感觉，因为本次加息似乎有点出人意料。为此，记者专门采访了部分金融专家和经济学家。 首先，加息是央行对保持经济平稳较快发展和管理好通胀预期慎重权衡后作出的正确决定。 此前，市场曾普遍认为，由于担心经济超预期下滑，年内加息的概率已大大减少。然而，细细分析，加息却正当其时。 “当前，经济下行风险可能性基本消失，而物价上涨压力却不断加大、通胀预期有所强化，加息是央行对保持经济平稳较快发展和管理好通胀预期慎重权衡后作出的正确决定。”国家信息中心首席经济师、经济预测部主任范剑平说。 其次，这次加息也同样释放了一个强烈的政策信号：央行有决心管理好通胀预期。 通胀的阴影却悄然逼近。“不少专家曾认为，今年7、8月份是翘尾因素最多的两个月，随着翘尾因素逐渐减少，9月份CPI有望见顶回落。但事实上，9月份CPI同比涨3.6％，涨幅创23个月新高，表明出现了翘尾因素之外的新涨价因素，物价还可能继续上行。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰说。 据丁志杰分析，这些新涨价因素包括全球大宗商品价格上涨带来的输入型通胀压力、货币信贷仍在高位运行、房价大幅攀升后抬高日常消费的成本等。而随着物价上涨，我国“负利率”已持续7个月之久，这不利于存款人增加收入、扩大消费，也可能导致居民强化投资股市、购买住房等意愿，不利于银行体系资金稳定。 “在这样的背景下，控通胀显然比保增长更为迫切一些。”范剑平说，“25个基点的加息虽然无法彻底改变负利率状况，但释放了一个强烈的政策信号，那就是央行有决心管理好通胀预期。” 加息意在吸收长期储蓄、扭转存款活期化趋势，对抑制通胀有积极作用。 特别应予说明的是，本次的加息措施尚不能说明我国的货币政策开始改变“适度宽松”的基调。作为货币政策的利器，加息是否意味着适度宽松的货币政策开始转向?多数专家认为，加息是一项收紧的政策，但目前不能因此而判定货币政策开始改变基调。央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵认为，当前国内国际经济形势均比较复杂，不能仅凭一次加息行为就判断我国货币政策发生根本性变化，目前我国仍在实施适度宽松的货币政策，是否就此开启了加息空间尚待观察。 1