第六章货币市场教程.ppt

金融理论与实务 第六章 货币市场 货币市场 常见子市场 习题 1、同业拆借市场上交易的主要是( )。A．商业银行存放在中央银行存款账户上的超额准备金B．企业账面上的富余资金C．居民手中闲置资金D．国际间流动的闲置资金 2、同业拆借的参与主体目前只有( )。 A．政府 B．金融机构 C．工商企业 D．国际组织 国库券通常采取拍卖方式定期发行 财政部接收出价最高的订单，出价最高的购买者首先被满足，然后按照出价的高低顺序，购买者依次购得国库券，直到所有的国库券售完为止。在这个过程中，每个购买者支付的价格都不相同，这便是为国库券发行市场中典型的“美国式招标”。 如果国库券的最终发行价格按所有购买人实际报价的加权平均价确定，不同的购买人支付相同的价格，则称为“荷兰式招标”。 习题 1、贴现银行将银行承兑汇票向( )进行转让，叫转贴现。A．汇票付款人B．中央银行C．贴现企业 D．其他商业银行 2、( )买卖国库券的市场被专业化地称为“公开市场”。A．商业银行 B．非银行金融机构C．中央银行 D．有利于减少发行时间 多选 以下有关中央银行买卖国库券的说法正确的是(??? )。A．中央银行可以直接在发行市场购买国库券B．中央银行只能在流通市场买卖国库券C．中央银行买卖国库券的市场叫“公开市场”D．国库券的流通市场是中央银行进行货币政策操作的场所E．中央银行买卖国库券是为了盈利 习题 下列大额可转让定期存单与普通定期存款的区别不包括( )。A．存单不记名B．存单的二级市场不发达，不容易交易C．存单面额大D．将活期存款的流动性和定期存款的收益性合为一 本章小结 1、货币市场的特点与功能 2、货币市场各子市场的作用或目的 * * =1年 特点 交易期限短 流动性强 安全性高 交易额大 批发市场 功能 政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要 商业银行等商业机构进行流动性管理 一国中央银行进行宏观金融调控的场所 市场基准利率生成的场所 同业拆借市场 回购协议市场 票据市场 大额可转让定期存单市场 国库券市场 同业拆借市场 金融机构同业间短期资金融通的市场。其参与主体仅限于金融机构，金融机构以其信誉参与资金拆借活动 信用拆借，因此市场 准入条件往往比较严格 形成 源于中央银行对商业银行法定存款准备金的要求 功能 1）为商业银行提供准备金管理的场所，提高了资金使用效率。2）为商业银行等金融机构进行投资组合管理提供了场所。 期限与利率 同业拆借市场的拆借期限中最普遍的是隔夜拆借。 即拆入资金在交易后的第二天偿还。 市场利率，由同业拆借市场上资金的供求关系决定。货币市场的基准利率，对货币市场上其他金融工具的利率具 有重要的导向和牵动作用。中央银行对同业拆借市场利率具有重要的影响作用，影响机制是同业 拆借市场上的资金供给，影响工具是货币政策工具。 回购协议市场 指证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。 以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通 购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款利息。 逆回购 与回购协议相反的方面 目的 期限与利率 期限只有1天的称为隔夜回购，1天以上的称为期限回购， 最常见的回购协议期限在14天之内。 回购利率的高低与证券的流动性，回购的期限有关系，一般低于同业拆借利率。 回购利率=（回购价格-售出价格）/售出价格*360/距到期日天数*100% 国库券市场 高安全性，高流动性是国库券的典型特征。 发行市场 发行人是政府及政府的授 权部门，尤以财政部为主 弥补年度财政赤字 调控宏观经济 功能 发行方式 贴现发行方式 即政府以低于国库券面值的价格向 投资者发售国库券，国库券到期后 按面值支付，面值与购买价之间的 差额即为投资者的利息收益。 i为国库券投资的年收益率；F为国库券面值；P为国库券购买价格；n为距到期日的天数 包括美国式招标和荷兰式招标 票据市场 商业票据市场 银行承兑汇票市场 票据贴现市场 中央银行票据市场 企业开具、无担保、可流通、 期限短的债务性融资本票 远期汇票上进行承兑，承诺在汇 票到期日承担最后付款责任，此 时该汇票即为银行承兑汇票。 中央银行向商业银行发行的短期 债务凭证，其实质是中央银行债券。 商业票据市场 商业票据的发行市场 发行人与投资人 工商企业 金融机构，商业银行、保险公司、非金融企业、信托机构、养老基金、货币市场基金 发行方式 以贴现方式直接募集和交易商募集 商业票据的发行与贷款承诺 又叫信用额度，是指银行承诺在未来的一定时期内