第十大题 方案经济比选讲述.docVIP

第十大题　方案经济比选 一、考试要点　　（1）互斥型方案比选（计算期相同（净现值法、费用现值法、差额投资内部收益率法），计算期不同（计算期统一法、净年值法、费用年值法））；（2）独立型方案比选（互斥组合法、效益费用比较法）；（3）相关关系方案比选。　 　　　二、涉及科目 　本大题主要涉及：方案比选方法《项目决策分析与评价》。　　三、考试难点（1）互斥型方案比选；（2）计算期不同时的经济方案的比选。　　四、典型题目　　第一题（互斥方案比较）【背景资料】某台设备更新方案有两个，它们的现金流量如下表所示。企业的期望收益率为15%。 表 两方案差额现金流量计算表单位：万元 方案 项目 0年 1年 2年 3年 4年 5年 Ⅰ方案 现金流出 9500 　 　 　 　 　 现金流入 　 2843 2843 2843 2843 2843 Ⅱ方案 现金流出 7000 　 　 　 　 　 现金流入 　 2088 2088 2088 2088 2088 Ⅰ－Ⅱ 差额现金流量 -2500 755 755 755 755 755 【问题】　　请用差额内部收益率法分析应选择哪个方案。　　【参考答案】 设该项目差额内部收益率为ΔFIRR，则有　　-2500+755/（1+ΔFIRR）+755/（1+ΔFIRR）2+755/（1+ΔFIRR）3　　+755/（1+ΔFIRR）4+755/（1+ΔFIRR）5=0　　采用试算法及线性内插法，可得：ΔFIRR=15.52%＞ic=15%，　　因此，投资大的Ⅰ方案为优方案。　　【参考文献】：本案例涉及互斥方案比较差额投资内部收益率法，详见《项目决策分析与评价》第八章，P277。　　第二题（互斥方案比较）【背景资料】某车间可用两种新设备来更换现有的旧设备，设备A的使用寿命为5年，设备B的使用寿命为8年，两方案的投资及年经营费用见下图，基准收益率为12%。（单位：万元）。　　　　图A、B两方案费用流量图 　　【问题】　　请用内部收益率法分析应选择哪个方案。　　【参考答案】 因为例中A、B两方案为局部方案，效益是相同的，年值可用年费用AC来代替，两方案的年费用分别为：　　ACA ＝1000（A/P，ΔFIRR，5）+850　　ACB＝1500（A/P，ΔFIRR，8）+800　　求两方案年值相等的折现率，可得：　　1000（A/P，ΔFIRR，5）+850＝1500（A/P，ΔFIRR，8）+800　　通过试算法，得：　　ΔFIRR＝18.36%＞ic＝12% 　　故投资大的B方案较优。　　　　第三题（互斥方案比较）【背景资料】有Ⅰ、Ⅱ两方案，其投资、年销售收入、年经营成本与资产回收余值SV，如下图所示，基准收益率为15%。（单位：万元）。　　　　图Ⅰ、Ⅱ方案现金流量图　　【问题】　　试采用净现值比较两个方案的优劣。　　【参考答案】 两方案的净现值可按以下方式计算：　　（1）NPVⅠ（15%）=（8000-5000）（P/A，15%，3）+（8000-6000）×（P/A，15%，3）×（P/F，15%，3）+4000（P/F，15%，6）-10000=1581（万元）　　（2）NPVⅡ（15%）=（8000-5500）（P/A，15%，3）+（8000－6500）×（P/A，15%，3）×（P/F，15%，3）+3000（P/F，15%，6）-8000=1257（万元）　　或ΔNPVⅠ－Ⅱ（15%）=324＞0　　上述计算表明，NPVⅡ（15%）＜NPVⅠ（15%），或ΔNPVⅠ－Ⅱ（15%）＞0，所以，方案Ⅰ优于方案Ⅱ。　　【参考文献】：本案例涉及互斥方案比较净现值法，详见《项目决策分析与评价》第八章，P276～277。　　　　第四题（互斥方案比较）【背景资料】Ⅰ、Ⅱ方案的有关资料如下。　　图Ⅰ、Ⅱ两方案费用流量图（单位：万元）　　　　【问题】　　采用费用现值法比较Ⅰ、Ⅱ方案。 【参考答案】　　（1）PC1=10000+5000（P/A，15%，3）+6000 （P/A，15%，3）×（P/F，15%，3）-4000（P/F，15%，6）=28694（万元）　　（2）PCⅡ=8000+5500（P/A，15%，3）+6500 （P/A，15%，3）×（P/F，15%，3）-3000（P/F，15%，6）=29019（万元）　　PCⅠ PCⅡ，Ⅰ方案优于Ⅱ方案。　　【参考文献】：本案例涉及互斥方案比较费用现值法，详见《项目决策分析与评价》第八章，P277。　　　　PCⅠ=10000+5000（P/A，15%，3）+6000（P/A，15%，3）（P/F，15%，3）-4000（P/F，15%，3）