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2008年月日 第期 市场部编辑（半月刊）〖财经时评〗 1 莫用“破八”眼光看“破七” 2 当务之急是完善制度依法治市而非救市 3 东航“返航门”事件折射国企行政整合困局 6 〖企业与人物〗 7 深度分析：英特尔步入不惑 7 戴尔中国十年之变 分销只是戴尔革命的开始 15 〖管理视野〗 19 内部审计是公司治理的重要机制保障 19 三叶草组织：未来的图像 22 拿什么留住80后员工 24 〖营销宝典〗 26 母品牌与子品牌的营销权衡 26 YOU时代的营销狠角 28 以卓越的供应链运作建立品牌声誉 29 〖人文爱好〗 30 阅读是一种孤独 31 中文兴衰关乎国家统一 32 〖智者看中国〗 33 警惕发展的“中国陷阱” 33 ( ChanghongIT Corporation. All rights reserved. 〖财经时评〗莫用“破八”眼光看“破七”人民币汇率正式“破七”，进入了“六”时代。自2005年7月21日央行宣布汇改以来，人民币汇率已经比汇改前累计上升了15.5％。 在人民币汇率“破七”这个令人关注的时刻，各种媒体上有关人民币汇率的分析与评论逐渐多了起来。其中，相当一部分观点与人民币汇率“破八”时的主流观点近乎雷同。过去的观点果真能够“顶一万年”的话，直接来一个“拿来主义”倒也省事，然而，现实的情况并没有给我们留下这种偷懒的空间。人民币汇率“破八”和“破七”内在环境与外在环境已发生了本质性变化，其对宏观经济和微观经济的影响也不相同。 经济崛起的“外溢”作用 应当看到，无论是“破八”还是“破七”，人民币升值都是以中国经济崛起与经济全球化为基础的。离开这个基础，无论是利率平价还是购买力平价，无论是国际收支还是汇率形成机制，都无法从根本上解释人民币升值的根本动力。例如，上世纪80年代末和90年代初，人民币存贷款利率很高，加上保值贴补利率，在银行进行人民币存款利率远远高于当时美国的利率水平，但人民币汇率依然不断贬值，从1美元兑换3.72元人民币贬值到1美元兑换8.7元人民币。为什么呢？当时我们处在改革开放初期，国家经济实力有限，外汇储备也不多，即使按照书本要求满足了利率平价的条件，人民币还是贬值。 时过境迁，随着自身经济正在崛起，中国在经济全球化进程中的地位也在不断提升。从经济总量上看，根据世界银行公布的数据，中国是当今世界第四大经济实体，仅次于美国、日本和德国。还有一种说法是，如果剔除人民币被低估的因素，中国的经济规模按照实际购买力已经居世界第二的位置了。应当看到，中国的经济崛起过程并不是孤立的，而是建立在从封闭经济体制向开放经济体制转换基础上的。从这个意义上讲，中国经济崛起过程必然会对现有的国际经济关系产生“外溢”作用。人民币的升值，正是这种“外溢”作用的表现。 “破七”对出口企业压力增大 对人民币升值的过程，在不同的阶段要有不同的理解，人民币升值的不同阶段都会产生很大的效果差异。当初，人民币汇率在“破八”的时候，出口企业尽管感受到了压力，但还可以想方设法来自我消化这种压力。从某种意义上说，依靠着人民币升值，当时还排挤掉了一部分在国际市场上搞低价倾销的企业生存空间，客观上为优质企业的成长拓展了空间，有利于通过优化出口结构来促进出口贸易的发展。在刚刚“破八”的2006年，中国的出口总额达到9689亿美元，增长27.2%，而即使在人民币继续升值的2007年，中国的出口总额也达到1.22万亿美元，增长23.5%，以至于前些年有关部门为“减顺差”而伤脑筋。 然而，这些年来，出口企业该挖掘的潜力已经挖掘得差不多了。面对着人民币汇率“破七”，一些企业实在没有办法消化人民币升值带来的减利影响，只好眼睁睁地看着贸易机会的流失。据海关统计，2008年前2个月，中国的出口贸易总额为1969.9亿美元，同比增长16.8%，增长率远远低于进口的增长率30.9%。其中，2月份出口873.7亿美元，比上年同期仅增长6.5%，而如果剔除了翘尾因素，2月份的出口要比上月减少20.3%。近3年来，人民币持续升值，出口企业的负担加重也是一个渐进过程。现在随着人民币汇率的“破七”，将会使相当一部分出口企业实在有点扛不住了。 “破七”和“破八”环境不同 除了人民币升值所产生的效果存在着程度上的差异外，“破八”和“破七”在时机上也大相径庭。固然，无论是“破八”还是“破七”，同样都离不开中国经济崛起作为基础，但两者之间的依托环境也有许多不同之处。 从内在环境上看，在两年前人民币升值“破八”之时，中国经济处于高增长、低通胀的良性运行时期，国内生产总值在2006年增长11.1%，为亚洲金融危机以来的最高水平，而CPI在这一年也只上升1.5%。在这种情况下，国内企业效益明显好转，股市也因此而开始了新一轮牛市周期，固定资产投资更是出现过热，人民币升值带来的“利空”