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第 五 章 汇率制度与外汇管制 §5 汇率制度与外汇管制 教学目标 教学重点与难点 1、两种基本汇率制度的优劣； 2、外汇管制的目的与利弊。 难点是汇率制度的优劣分析及人民币汇率制度的改革取向。 时间安排：5学时 教学内容 教学目标 1、了解汇率制度及其类型，学会分析不同汇率制度的优劣； 2、 熟悉汇率制度的选择依据； 3、了解人民币汇率制度及其演变过程； 4、掌握外汇管制及其目的，熟悉其利弊，并了解我国外汇管制的历史演变与现状。 教学内容 §5.1 汇率制度 §5.2 人民币汇率制度 1、人民币汇率制度概述 2、人民币汇率制度的演变与现状 3、香港联系汇率制度的由来 §5.3 外汇管制 §5.1 汇率制度 1、汇率制度及其类型 汇率制度(Exchange Rate System)：一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的基本方式等问题所作的一些列安排或规定。又称“汇率安排”。 国际汇率制度的演进 1.1 固定汇率制度 1.2 浮动汇率制度 1.3 其他汇率制度 P76-78…… 2、关于汇率制度优劣的争论 P74-76…… 2.1 赞成浮动汇率的主要理由 2.2 反对浮动汇率的主要理由 3、汇率制度的选择依据 固定汇率制度 (Fixed Exchange Rate System) 金本位制度下的固定汇率：汇率受金平价的制约，自发地围绕金平价在很小的范围内上下波动的汇率制度； 纸币流通条件下的固定汇率：两国货币的比价基本固定，将外汇汇率波动的界限，人为地规定并控制在一定幅度之内的汇率制度。实际上为可调整的钉住汇率制(Adjustable Pegging System)。 共同之处：①各国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的； ②外汇市场上汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的限度内波动。 主要区别：①中心汇率的形成基础不同； ②汇率的稳定程度不同。 浮动汇率制度 浮动汇率制度(Floating Exchange Rate System)：货币比价不加固定或规定波动幅度，而听任外汇市场根据供求状况的变化自发决定的汇率制度。 自由浮动(Free Floating)和管理浮动(Managed Floating) 单独浮动(Independent Floating)和联合浮动(Joint Floating) 钉住浮动(Pegging Floating) 其他汇率制度 ⑴爬行钉住制(Crawling Pegging System)：汇率可以经常地、小幅度调整的汇率制度。基本特征：一是实施国负有维持某种平价的义务；二是平价可以持续地、小幅度地进行调整。 ⑵汇率目标区制：广义泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度；狭义则专指美国学者威廉姆森(John Williamson)于20世纪80年代初提出的以限制汇率波动范围为核心的，包括中心汇率及变动幅度的确定方法、维系目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国内外政策协调方案。该汇率制度不同于管理浮动、可调整钉住等汇率制度。 ⑶货币局制(Currency Board System) ：在法律中明确规定本币与某种可兑换外币保持固定的兑换率，并对本币发行作特殊限制的汇率制度。如香港的联系汇率制等。 赞成浮动汇率的主要理由 ①国际收支均衡得以自动实现，无需以牺牲国内经济为代价； ②增加或维护了一国货币政策的自主性； ③避免或减少通货膨胀和经济周期的国际传播； ④无需太多的外汇储备，可使更多的外汇资金用于经济发展； ⑤可以促进国际间的自由贸易，提高资源配置的效率； ⑥可以提高国际货币制度的稳定性。 反对浮动汇率的主要理由 ①给国际贸易和投资活动带来很大的不确定性； ②使一国货币政策具有通货膨胀的倾向； ③汇率波动对国内资源的配置形成不利影响； ④汇率自由波动未必能够隔绝国外经济对国内经济的干扰； ⑤容易使各国滥用汇率政策，从而不利于国际经济的合作，最终也不利于国内经济的稳定和发展； ⑥容易造成短期资金的频繁移动和投机，使金融市场的稳定受到影响。 3、汇率制度的选择依据 ①本国经济的结构性特征：小/大国，开放度低/高 ②一国特定的政策目标 ③对外地区性经济合作情况 ④本国政府对汇率的干预能力 另外，关于汇率制度的选择，目前影响较大的理论主要是两种：一是经济论；二是依附论。 人民币汇率制度概述 人民币对外汇率采取直接标价法，并采取双向报价，买卖差价大致为2‰ -5‰，此外还有外币现钞买卖价； 人民币汇率制度自1949.1.18.正式公布以来，经历了不同的历